2023 年 9 月 29 日 今日头条

截止至2023年09月29日亚盘时段，在利空因素不断涌现之际，黄金价格本周到目前为止出现持续下跌，因为市场依然受到美联储鹰派态度的影响，所以导致美元指数和美债收益率都双双表现强势，这大幅降低了黄金的吸引力。此外，在技术层面上也跌穿了前期非常关键的1884低点支撑，因此直接打开了下行的空间，按照现阶段的节奏来看，不排除后市将考验1850甚至是1800大关。

美债美元表现强势，金价或测试1850

在美国国债收益率上升、投资风险升温的背景下，黄金价格跌至新的周期低点。升高的美国国债收益率以及美国政府关停的威胁加剧了已经恶化的情绪，推动了黄金价格的下跌。

随着金价跌至今年3月以来的最低水平，美元持续走强和10年期美债收益率超过4.5%，这些不利因素对黄金市场构成了太大压力。

一些分析师认为，黄金的看跌势头可能推低现货市场金价回到2023年低点每盎司1810美元。

金价跌破8月低点1885美元后，抛售势头增强。Stanley补充称，虽然3月低点现在可能成为金价的目标，但他预计在每盎司1850美元附近会有一些初始阻力。

分析人士指出，在金价下跌之前，美联储暗示，即使其紧缩周期即将结束，预计在可预见的未来仍将维持限制性货币政策。美联储的激进立场推动美债收益率刷新16年新高，美元升至去年11月以来最高水平。

Bannockburn全球外汇的董事总经理Marc Chandler表示：“在我看来，美元和美国利率的走向往往是中短期驱动因素，或者至少通过这个角度来看是可以理解的。

简而言之，在利率上升的支撑下，美元走强削弱了黄金早些时候的强势。利率上升反映了美国经济的韧性、供应的大幅增加，以及其他人的对冲或平仓。许多人认为，更高的通胀将支撑黄金，但更高的通胀意味着更高的利率，这使得这种无息金属显得多少不那么珍贵。”

OANDA的资深市场策略师Edward Moya表示，欧洲经济走弱也是美元指数最近升穿106点的重要因素。他补充说，交易商很难推翻美元的地位，因为与其他国家相比，美国经济仍相当韧性。

由于华尔街继续认为美元走强，实际收益率走高，且经济数据有韧性，支持美联储进一步收紧政策，黄金可能容易受到进一步技术性抛售的影响。”当然，这仍然意味着，他认为美联储有60%的机会实现其“软着陆”目标，即通胀回到目标水平，而不会出现有害的经济衰退。

美原油库存下降，原油进一步冲击100

油价的最新盘整似乎已经结束，随着美国最大储存中心的原油库存降至2022年7月以来的最低水平，原油价格取得了可观的收益，跃升至全年新高。

美国原油期货收于自2022年8月以来最高点，收报93.68美元/桶，涨幅为3.64%。

在沙特和俄罗斯（OPEC+背后的主要力量）大幅减产的推动下，原油价格正在上涨。OPEC为提振油价而实施的减产措施已经取得了极大的成功，自6月以来，石油价格飙升了30%。

现在，油价正在接近100美元/桶的关口徘徊，甚至可能超过这个神圣而令人担忧的指标，背景是俄罗斯和沙特最近宣布，他们打算延长目前的自愿减产。

从历史上看，高油价对石油行业来说是好消息，尽管它会给其他行业带来麻烦。但这一次，即使对石油巨头来说，这可能是件好事。

虽然高油价可以为石油行业带来纯粹的利润，但刺激和抑制之间只有一线之隔，因为随着市场受到冲击，高油价也可能导致需求大幅下降。例如，去年6月和7月，当油价达到110美元/桶时，美国的汽油需求与去年同期（当时油价为70美元/桶）相比骤降了4.1%。随着110美元关口的下降，同比需求缺口的规模也在缩小，突显出高油价与消费者保持沉默之间的相关性。

这种降温效应今年可能会更强，因为美国家庭可以依靠的储蓄要少得多，而且预算可能会大幅紧缩。美国银行研究所的数据显示，年收入5万至10万美元的美国家庭的平均储蓄下降了一半。

下个月学生贷款重新开始偿还时，这种令人担忧的下降趋势将进一步加剧。全美学生贷款约为1000亿美元/月。

事实上，毫不奇怪，油价的飙升已经在美联储引起了极大的担忧。油价上涨是上世纪70年代中期以及80年代初和90年代美国经济衰退的主要驱动因素，因为能源市场和油价“推高了通胀，剥夺了消费者的购买力”。

外媒本周报道称：“政策制定者将对汽油推动的通胀预期上升保持高度警惕，因为他们担心这可能导致更广泛的价格上涨。”

穆迪分析首席经济学家Mark Zandi的话称：“油价上涨是我目前最担心的问题。任何时间超过100美元的东西，我们都会很不舒服。”而石油工业本身可能也无法免疫于这种疾病。