2022 年 7 月 25 日 今日头条

截止2022年7月25日亚盘，在市场降温美联储加息100个基点情况下，黄金价格终于抓住了反弹的良机，尽管空间依然不大，但要考虑到上周还一度跌穿了1700的大关，所以能够有短期的止跌信号，已经是个不错的迹象。不过接下来黄金的命脉还是得看本周的美联储利率决议，以及后市的美元指数走势情况，否则的话还是难以打开上方的空间。

美元小幅回落但升势难改阻碍金价反弹

现货黄金反弹受阻，后市依旧看跌，全球主要央行为抑制通胀而大幅加息提高了债券收益率，增加了持有非孳息资产黄金的机会成本。黄金跌势很难被扭转，除非美国财金当局彻底逆转美元升势。

隔夜，因欧元上涨施压美元，带动黄金收高。尽管欧元区经济受到俄乌战争的影响，但欧洲央行周四(7月21日)与全球同行一起对抗高通胀——超预期加息50个基点。

风险基调走软为避险黄金提供了一些支撑。在全球经济前景恶化和对衰退的担忧加剧的背景下，股市最近的反弹势头相当迅速地失去了动力。投资者仍然担心，快速上升的利率和俄乌冲突将对全球增长构成挑战，这反过来又抑制了投资者对高风险资产的兴趣。

隔夜公布的数据显示，美国周度初请失业金人数升至八个月新高，7月份工厂活动下滑，这是美国经济在强劲利率和通胀压力下放缓的最新迹象。

但金价前景依然看跌。美联储将于下周召开政策会议，预计政策制定者将加息75个基点。英国央行行长贝利隔夜发表鹰派言论，表示央行的首要任务是将通胀率降至2%。这也增加了英国央行8月加息50个基点的可能性，

除此之外，俄罗斯恢复通过“北溪一号”管道天然气供应，有助于缓解对可能出现衰退的担忧，并提振了投资者的信心，传统避险资产需求削弱。

黄金跌势很难被扭转，除非美国财金当局彻底逆转美元升势。美国财政部可能会突然对美元升值感到恐慌。一旦确信通胀已经好转，美联储还可以迅速降低加息幅度，或讨论宽松计划。但到目前为止，我们还无法预见那一步。

油价短期多空因素交替价格保持震荡

国际油价回吐涨幅，因欧洲7月PMI数据表现不佳。但地缘局势紧张继续扰乱供应链，油价早盘一度上涨逾1%。俄罗斯和沙特两国领导人通电话，强调了石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)内部展开进一步合作的重要性。

日内公布的数据显示，法德两国7月份制造业活动萎缩，德国服务业也收缩，法国服务业增长放缓，进一步表明这个欧元区前两大经济体可能正走向衰退。

通胀压力继续对需求构成压力，而天然气危机在冬季来临之前迫在眉睫。为了应对高通胀，欧洲央行隔夜不得不超预期加息50个基点。但大幅加息抬升借贷成本，压制企业扩大规模生产意愿，进而可能抑制就业，消费需求可能面临进一步挤压。

SPI资产管理合伙人Stephen Innes说，投资者紧盯下周美联储利率决议，美联储官可能会在加息75个基点。“……但利率前景更重要，一旦加息前景出现任何疲软，那对全球经济增长都是有利的。”

外媒援引克里姆林宫的报导称，俄罗斯总统普京和沙特阿拉伯王子萨勒曼周四通电话，强调了石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)内部展开进一步合作的重要性。

沙特阿拉伯就推动增产与俄罗斯进行了密切磋商。沙特阿拉伯希望俄罗斯继续参与全球产量控制计划，以增强产油国话语权；而俄罗斯则在西方各国试图通过对俄实施制裁扼杀其经济之际，俄罗斯作为OPEC+参与者从中获益。

Innes还表示：“经济前景虽然是负面的，但我们仍处于能源结构性短缺中，这意味着实物买家将逢低做多，因为他们知道地缘政治方面的不确定性。”

CMC Markets的分析师Tina Teng说：“尽管油价急剧下跌，但供应前景仍然存在问题。在需求疲软的证据出现之前，(乌克兰)战争加剧的供应短缺将使油价保持强劲。”

此前有数据显示，美国汽油需求连续第二周下降，在夏季驾驶旺季期间同比减少近8%，已经给市场蒙上了阴影。相比之下，亚洲需求强劲的迹象限制了油价跌势。