2021 年 3 月 18 日 今日头条

美联储将公布新一期利率决议，并更新经济预测和点阵图。投资者最为关心的问题将是主席鲍威尔在随后的发布会上，如何看待公债收益率飙升。此外，美联储是否会延长紧急监管宽松措施、也就是银行补充杠杆率(SLR)，也给市场增添了不安情绪。

美联储1月份将联邦基金利率维持在近零水平不变，同时保持每月购债规模不变，美联储再次承诺将保持这些支持经济的举措，直到经济从大流行引发的衰退中全面反弹。美联储还在声明中暗示经济复苏步伐可能正在放缓。

美联储料将上调今年经济增长预期，市场将能更好地看出其对经济复苏的信心。关注官员们是否预期将提前上调0%的低利率。去年12月点阵图显示，美联储预计至少在2023年前保持利率在0%-0.25%不变。

美国总统拜登的1.9万亿美元新冠救助方案最近获得通过，这让一些投资者担心，美国的扩张性财政政策将加剧通胀。但美联储去年采取的新框架意味着，其允许通胀率在一段时间内高于目标水准，以促使平均通胀率达到2%。

刺激方案通过后，得益于市场对美国经济复苏的预期，美债收益率重新飙升，创疫情开始以来最高水准1.644%，但寄望美联储采取行动控制收益率上涨的投资者可能会失望。

尽管鲍威尔表示他关注最近美国公债市场波动，但他淡然看待对收益率上升可能给美联储带来麻烦的担忧。因此几乎没人认为，美联储会在本周会议上对此采取行动。

美联储可能讨论借贷成本下降的问题。但多数经济分析师和策略师预计，他们暂时不会采取修正性措施，不会去调高超额准备金利率(IOER)。IOER帮助美联储将其联邦基金利率保持在0-0.25%的目标区间内，前者目前设在0.1%。

美联储日内稍后发布的政策决议料大幅上修经济预估，在此背景下，即使政策决议措辞本身偏好鸽派，美元指数仍不排除进一步上行的空间，因投资者会继续押注美联储此后提前开始缩减QE规模。

美联储主席鲍威尔本周将面临一项艰巨的任务，那就是抑制人们出售美国国债的热情。GDP增长的规模将通过美联储自己的修正得到强调。该行的感觉是，鲍威尔将关注就业，而不是GDP增长，以证明他的极端鸽派立场是正确的。