2020 年 8 月 14 日 今日头条

现货黄金陷入震荡，目前徘徊于1935附近，现货白银也连续两日走高，美元指数依旧弱势，美债收益率也高位回落。美国通胀数据走高，也对黄金构成一定支撑。黄金市场给出警告，显现出过去差不多40年间的通缩环境即将结束。

黄金市场给出警告，显现出过去差不多40年间的通缩环境即将结束，通胀将出现。事实上，今年以来金价的大涨就被认为是全球金融市场改变的信号，通胀到来，货币贬值到来。

美国7月政府预算赤字630亿美元，预期为赤字1375亿美元，上月为8640亿美元创纪录，去年同期为赤字1197亿美元。

黄金多空短暂陷入僵局。随着1862阶段性底部的探明，市场可能会展开一段时间的盘整和震荡。短期主要压制出现在1950/75区域，回落支撑则见于1920/00一线。持续在2000大关下方交投的话，市场从时间角度来看还会有继续下探的需求和风险。不过基本面因素上，多头的趋势并不会出现逆转，调整完毕之后，上行还是主要方向。

从美国实际利率角度分析，金价本周的动荡或许并不让人意外。过去10年美国10年期通胀保值债券（TIPS）在10周时间里价格涨幅超过5%的情况只发生过19次，这意味着在这10周时间里，美国实际利率一直都在大幅下跌。

尽管现在依然身处前所未有的深度衰退中，但二季度美国个人可支配收入增速创下新高。让人感到不寻常的不只是这种分化现象，更是其程度之深。这是美国政府大规模财政刺激带来的直接结果，因此，Wilson认为未来3至6个月内，美国10年期国债收益率将进一步走高。

这对做多黄金的投资者来说可能不是好消息，美国实际利率大幅下跌的阶段可能已经结束，投资者需要寻找黄金上涨的新动力。