2020 年 7 月 3 日 今日头条

全球股市情绪高涨，令资金纷纷流出避险资产，黄金出现了明显的多头资金流出，当下持有无息黄金的机会成本高昂，投资者难以有更多耐心去押注波动率有限的黄金。受独立日假期影响，今晚市场就将迎来6月非农数据。在美国多地经济重启的情况下，各地复工意味着就业数据将进一步改善，但分析师表示，6月非农仍可能大幅出乎市场预料。

美国5月ADP就业人数大幅上修了582.5万人，从此前报告的减少276万人修正到306.5万人，修订幅度为史上最大。

6月美国制造业ISM采购经理人指数创2019年4月来最高，结束此前三个月萎缩的局面，但就业指数连续11个月萎缩，供应商持续面临交付困难。美国6月Markit制造业PMI也无法走出萎缩区间。

美联储未来需要“高度宽松”的货币政策，应强化前瞻指引。纪要显示，美联储官员认为应更明确表达利率路径前瞻指引，在购债方面也更明确，暗示青睐将未来行动与通胀挂钩，对是否控制收益率曲线存疑。

进入到二季度之后，黄金的走势更多呈现震荡上行的态势，单边走强的情况比较少见。1790附近的上轨阻力以及1800整数关口将是下一阶段多头主要需要克服的堡垒，成功突破并站稳之后才有机会向中期理论目标1840/60区域运行。意外跌破1747将导致局势更为复杂，周内刺穿1726则会意味着短期趋势被反转，但目前来看概率相对较低。

投资者们需要对冲风险的资产，即使看起来他们还在涌入股市。黄金市场处在完美的风暴中，疫情还在发展，而利率就极低。

在目前全球央行这种史无前例宽松的货币政策之下，实际利率的低迷为黄金提供了巨大的提振。在凯恩斯财政策略成为了支撑经济的方法之一的情况下，高通胀也会是推动中长期黄金走势的因素。