2020 年 3 月 19 日 今日头条

美联储重新拿出了2008年金融危机期间使用的“大杀器”——商业票据融资便利(CPFF)，此举在外界看来无异于开直升机撒钱。但美元指数日内创2017年4月以来近3年新高，因全球风险情绪在进入欧洲时段后进一步恶化，投资者继续挤兑式买入美元现金避险，令非美货币、有价证券、贵金属与大宗商品期货一同遭到抛售。

全球市场继续受到疫情影响，而金价也在继续大幅波动。隔夜美联储重新拿出了2008年金融危机期间使用的“大杀器”——商业票据融资便利(CPFF)，用以直接向非金融企业和家庭提供信贷。作为一家央行，此举在外界看来无异于开直升机撒钱。这令美股大涨，黄金随后反弹。

低估美元荒的最主要的原因是没有明白当今全球价值链最核心的特征，美元仍然是全球信用柱石，一旦出现危机，所有资产都可能出现价格下跌和流动性危机，但是美元不会，因为大家都会去抢美元，有些人囤积美元，待涨，而美元就变得非常稀缺，这跟此次疫情爆发后口罩的情势一摸一样。

近期金银比一度大涨至120上方水平，创下人类历史上都罕见的高水平。本周一金银比一度触及124的高位，目前则回到了约119的水平。

通胀预期下降意味着各国央行会降息，而低利率会推高金价。通胀预期下降也意味着经济预期下降，对工业需求占比较大的白银而言就不是个好消息。

由于地缘政治和经济不确定性加剧刺激央行将储备多元化，央行数年来增加储备一直是黄金需求的重要驱动力，而俄罗斯央行是最大的买家之一。

分析师称没有预料到会有如此严重的流动性问题或油价下跌带来如此严重的需求冲击，意味着短期内，金价在试图寻找新的平衡时可能会保持波动；

从长远来看，维持对黄金的乐观看法，因为全球经济的超预期冲击可能会导致更强烈的避险情绪，从而抵消新兴市场央行需求的下降。