2020 年 2 月 13 日 今日头条

因对亚洲公共卫生危机担忧情绪消退，令日元下跌。但也限制了美元兑其他主要货币的上涨潜力。虽然有迹象显示公共卫生危机逐渐向好，但是专家表示，此危机的真正拐点并未到来，且这危机给经济带来的影响也没有消退。分析师表示，在因公共卫生担忧持续之际，考虑避险对冲的投资者将会发现日元看起来是比黄金更加便宜的押注。

日本公布了1月份机床订单的初步估计，在12月份下跌33.6%之后，1月份机床订单暴跌35.6%。根据4小时图表，美元/日元对是中性到看涨的，因为它继续在所有移动平均线之上发展，而这些移动平均线无论如何都缺乏方向性的力量。美元兑日元已经触及1月21日以来新高，但后市走向仍然不能十分笃定。

分析师表示，在因公共卫生担忧持续之际，考虑避险对冲的投资者将会发现日元看起来是比黄金更加便宜的押注，至少从期权角度看如此。日元兑美元波动率偏度—显示看涨期权相对于看跌期权处于溢价—仍低于黄金。摩根士丹利的策略师本周在报告中表示，鉴于波动率创纪录低位，且相对于黄金的波动率偏度相对缓和，作为尾部对冲的日元从目前水平还有更大的上行空间。

虽然日元1月份的机床订单数据不如人意，但是，日本政府在当前会考虑使用财政政策而不是货币政策来提振经济，日本央行再向下调整利率的空间十分有限，日元在年内仍有上涨潜力。东京奥运会的举行也会给带来额外的换汇需求。因此，西太平洋银行认为，美元兑日元在2020年夏季东京奥运会开幕时将回落至105一线，当前美元的强势难以维系，在美国大选此后进入白热化阶段后，美元指数的回落就会更凸显日元的强势。

鉴于美债收益率和美元兑日元上档乏力，日本出口商已大量回到市场，现在希望在110.00附近再度抛售。据称大量卖单来自名古屋地区的汽车生产商。包括日本政府退休金投资基金(GPIF)在内的其他日本投资者在买入，实际上令美元兑日元受到钳制。由于附近上方和下方都有大量期权到期，美元兑日元可能一直处于109.50-110.00的核心区域内。