2019 年 9 月 13 日 今日头条

北京时间周四(9月12日)19:45欧洲央行公布9月利率决议，如期调降存款利率10个基点，不及市场此前预期的调降20个基点，并宣布重启QE但并未设置具体结束日期，将开始实施利率分级制度，决议公布后，行长德拉基整体讲话基调悲观，调降了经济增长和通胀预期。

宣布降息：欧洲央行9月如期调降存款机制利率10个基点至-0.50%，维持主要再融资利率0%和边际借贷利率0.25%不变。

宣布重启量化宽松(QE)：于11月1日起，重启资产购买计划，规模为每月200亿欧元；只要有需要的话，就会继续保持债券再投资，对到期债券的投资会持续2-3年。

利率前瞻指引：利率将维持在当前或更低水平直到通胀前景符合目标，在新的QE结束后才会考虑加息。

将开始实施利率分级制度：为了支持以银行为基础的货币政策传导，将引入双层准备金报酬制度，使银行持有的部分过剩流动性免受负存款利率的影响。

分析师讨论：将改变新一轮季度目标长期再融资操作(TLTRO III)的模式，以保持有利的银行贷款条件，确保货币政策的顺利传导，并进一步支持宽松的货币政策立场；对于合资格的净贷款额超过基准的银行，TLTRO III 业务所适用的利率将会较低，甚至可能低至存款安排在整个业务期间的平均利率。

经济：近期经济数据暗示经济降持续疲软，经济数据表明三季度GDP温和增长，就业表现稳健支撑了经济的韧性，敦促欧元区国家提高上期增长潜力。经济增速放缓比预计的更明显，经济预期并没有包含硬脱欧的情况。

下调今明两年经济增速预期，预计2019年GDP增速为1.1%，6月预期为1.2%；预计2020年GDP增速为1.2%，6月预期为1.4%；预计2021年GDP增速为1.4%，6月预期为1.4%。

预计年底通胀率将有所回升，价格成本传导需要时间，潜在通胀率将在中期内回升，潜在通胀率温和，希望看到通胀预期明显提升。

服务业和建筑业展现出了持续的韧性；温和扩张的财政政策支撑经济，呼吁采取更有益于经济增长的公共财政。