2019 年 9 月 2 日 今日头条

与央行立场背道而驰多年来一直是失败的策略，而且不大可能发生变化。对各地市场的预测显示，未来一年股市涨幅将与各大央行的利率调整空间直接相关。尽管量化宽松措施和负利率的影响能否持续仍值得怀疑，但从股市短期表现的角度来看，无疑其影响是积极的。

国际股市去年饱受全球经济放缓的担忧所苦，除印度和巴西以外，其他所有股市指数2018年都下跌。虽然今年以来全球股市已有所复苏，但对近300位股市策略师的最新调查显示，调查的17个指数中，有九个到2019年底都还无法扳回去年的剧大跌幅。

被问到股市今年大幅修正的机率时，策略师预估中值显示发生机率为30%。但到2020年底时，多数股市指数将收复2018年跌幅并上升，近80%回答一项额外问题的策略师表示，当前全球货币宽松路径将扶助股市。

尽管预计明年欧洲股市将有所上涨，但走势仍将落后于其他指标利率仍然为正的发达经济体。不包括日本在内的亚洲市场，预计股市将延续涨势，收复失地，未来一年较2018年收关水准的累计涨幅将达到两位数。

美国三大股指的涨势可能已经接近顶点，因为贸易对经济增长构成的风险料将困扰投资者，并限制美联储宽松政策的裨益。这明显反映出美债收益率曲线倒挂导致金融市场紧张。美债收益率曲线倒挂，通常是一个相当准确的预示美国经济即将出现衰退的信号。

分析师表示，虽然我们可以看到很多潜在的下行风险来源，但我们的担忧在一定程度上被这一事实所抵消：现在已普遍认识到大多数风险题材并且已经有所消化。虽然经济和企业基本面不稳和全球政策不确定性仍然笼罩市场前景，但我们确实从股市布仓和人气已经相当暗淡这一事实中获得一些安慰。