2019 年 8 月 1 日 今日头条

美联储几乎铁定要开启近十年来首次降息，降息幅度为25个基点。美联储官员希望，一次适度的降息减缓因贸易争端和全球经济放缓等给美国经济带来的风险。美联储料将为进一步降息敞开大门。但鉴于美国失业率接近50年低位，家庭支出强劲，美国经济增速仍在发达国家之中名列前茅，降息仍面临反对声。市场已经不再考虑美联储应该做什么，而是试图现在只看美联储将做什么。

鲍威尔在解释美联储政策举措时可能指出，有一系列因素可能导致对美国商品和服务需求减少，包括欧洲经济放缓、英国可能无序脱欧以及贸易争端导致的全球制造业疲软。

但鉴于美国失业率接近50年低位，家庭支出强劲，美国经济增速仍在发达国家之中名列前茅，一些批评人士表示，现在降息将使经济真正衰退时美联储的火力库被削弱，而且可能导致市场震荡、甚至资产泡沫。

况且全球其他主要央行虽然也纷纷释出宽松政策的论调，但采取实质行动的尚且少数。美国服务业表现强劲，有可能滋生像1999/2000年互联网泡沫或2006/07年楼市泡沫那样的另一场泡沫，本周以及今年剩余时间降息力度该多大，美联储内部一直有不同声音。

此外美联储也可能提前停止缩表计划，美联储资产负债表3.8万亿美元的规模，是在2007-2009年大衰退后执行多年的构债计划所累积。缩表计划原本预期无论如何要在9月结束。

美联储还希望澄清的是，放松政策并非是对美国总统特朗普数月来一直施压美联储降息做出的反应。这也令问题变得更加复杂。

美联储本周降息25个基点不太可能缓解其与美国总统特朗普之间的矛盾。特朗普本周再度抨击鲍威尔领导的美联储拖后腿，破坏白宫促进经济增长的努力，并大声疾呼美联储加速降息。

预计美联储本周将降息25个基点，与此同时预计量化紧缩政策将结束。持续上升的不确定性和疲软的国内通胀意味着，美联储FOMC将保持宽松政策倾向。预计联邦公开市场委员会会至少再度放松政策一次，有可能是在10月份。在目前阶段预计美联储不会有任何的进一步宽松，但鉴于外部风险依然较高且通胀疲弱，仍倾向于这一方向的预期。