2019 年 7 月 25 日 今日头条

7月24日，美元指数仍维持相对强势，刷新近两个月高位，在美国政府与国会就债务上限达成协议之际，市场进一步降低对美联储本月降息50个基点的预期。美国经济增长远没有到出现根本性放缓，甚至濒临衰退的边缘。不过因IMF下调全球增长预期，现货黄金有望结束此前三个交易日的连续回调势头。IMF敦促各国进行多边合作以降低贸易紧张局势。

美国总统特朗普和国会就政府借款上限和支出限制达成为期两年的协议。此举将收紧该国银行体系的资金供给，从而使得美元指数刷新5月31日以来新高至97.824。

本月早些时候，一些美联储高级官员发表公开讲话，使得投资者对美联储在7月份加速降息的预期有所提升。但CME集团“联储观察”工具的最新数据显示，美联储7月政策会议上铁定降息，但降息50个基点的概率仅为25.6%，较一周前降低近10个百分点。

但美国4月份失业率将至半个世纪新低，6月份新增非农就业岗位逾20万个。劳动力市场供求如此紧张，显然无法为美联储推行宽松货币政策提供合理解释。

即便是美联储最为关注的通胀指标——核心PCE年率迟迟无法达到美联储设定的2%目标水准，但是美国经济还远没有到面临通缩的威胁。今年迄今为止，平均月度通胀率为1.7%。

美国乃至全球经济面临的主要下行风险，是特朗普政府筑起的关税壁垒，打压了商业信心。美联储轻易放松货币宽松无法以持久的方式抵消贸易政策的不确定性，相反可能导致更大的危险。

美联储理应是一个具有独立决策权的机构，这样政治家就不会动摇它做出不符合国家最佳利益的决定。不幸的是特朗普并不这样认为。

IMF首席经济学家戈皮纳特(Gita Gopinath)在智利圣地亚哥对记者表示，该机构并未看到经济衰退的迹象，但确实认为未来全球经济增长存在“重大下行风险”。

IMF研究部副主任Gian Maria Milesi-Ferretti接受访问时称：“2018年底的表现相当疲弱，有多种因素共同发挥作用，其中一些是暂时性的，还有一些则可能是未来将出现更明显下滑的迹象。”

在国际货币基金组织(IMF)下调全球经济增长预估的背景，特朗普指望美元大幅贬值实属一厢情愿。美元大幅贬值将增加其他国家偿还美元计价债务的困难，因此它们绝对不会坐视不管，竞争性货币贬值将在所难免。届时，美元的相对吸引力不仅不会轻易消退，金价还会同时跟涨。