2019 年 7 月 12 日 今日头条

美元指数继续回落，创本周新低96.8339，现货黄金价格触及1427.23美元/盎司水平。美联储主席鲍威尔的国会证词使得市场对7月降息50个基点的预期再度升温。此外，此后公布的美联储6月会议纪要也进一步巩固了该预期。世界黄金协会表示，金融市场的不确定性以及央行宽松的货币政策可能会在未来6至12个月支撑黄金投资需求。

美联储主席鲍威尔的国会证词使得市场对7月降息50个基点的预期再度升温。鲍威尔表示，对贸易政策和全球经济疲软的担忧“继续打压美国经济前景”，美联储准备“采取适当行动”来维持长达十年的经济扩张。

分析师表示，隔夜美联储的表现表明了其更偏向于鸽派，美元指数走低则是对黄金最大的支撑。美联储不光关注在对美国内部经济的担忧上，也对全球经济表示出担忧，而这一切都是利好黄金的。

此外，近期实物黄金需求也在走强。接下去黄金市场盘整将成为主题。Hambro指出，近几年各国央行都在增持黄金储备，而市场避险情绪则推动实物黄金需求。现金回报率低，利率又将下行，因此黄金显现出竞争力。

全球货币政策已经发生180度的转变。现在，市场预计美联储将在年底前降息2至3次。尽管包括鲍威尔主席在内的董事会成员的声明透露出观望的信号，但市场几乎没有改变其对降息的预期。美联储也许并不会按照市场的要求行事，但同时，它也不希望让市场感到意外。

这样做的并非只有美联储。欧洲央行行长德拉基最近宣布，他们准备扩大债券购买或降息以维持经济增长。日本央行也有望出台更为宽松的政策。新兴市场的央行可能也会效仿。

利率下调的前景应该会支撑对黄金的投资需求。我们的研究表明，在货币政策紧缩周期结束后的12个月内金价将会上涨。此外，在实际利率为负的时期，黄金的历史回报率是其长期平均回报率的两倍多。

随着投资者根据新的信息不断对他们的预期重新进行评估，价格动量和投资者仓位可能会进一步推动金价的上涨并产生相应的回调。

较弱的经济增长可能会在短期内压制黄金消费需求，但是印度和中国经济的结构性改革很可能会对长期需求提供支撑。