2019 年 5 月 20 日 今日头条

在隔夜大跌后，黄金市场已经几乎将本周一的涨幅全部抹去，周五在1290美元/盎司下方小幅波动。美元表现强劲，创两周新高至97.9539，施压金价。另外来自全球贸易的进展较为有限，尽管存在避险需求，日元走高，但黄金并未受益于此。短期看来，恐慌指数快速回落，市场焦点依旧在股票市场，黄金难以获得足够关注。

自2018年以来，市场风险一直在上升，全球股市的波动影响了贵金属领域。随着不佳的经济前景及贸易摩擦难以有效解决，亚洲股市大跌，带动欧洲股市走低。但目前看，黄金并未受益。

分析师说，世界各国的货币都在同一条船上，而这是一艘因政府债务负担过重而正在沉没的船，投资者应该把黄金视为救命稻草。

全球债务水平处于创纪录水平，无法再由经济的生产引擎和正常的税收水平来偿还。许多养老金和福利项目已经过时，政府赤字也失去了控制。

多数投资者没有意识到，黄金是全球流动性最强的货币和资产之一。虽然在理念上很相似，但无论以何种标准来衡量，黄金都能击败比特币。比特币今日大跌超20%，回到6000美元附近。

不过，短期内黄金投资者将不得不应对更紧的货币政策和相对强势的美元。这种紧缩的货币政策将在短期内继续支撑美元，但最终将是不可持续的。

由于对短期安全资产的需求不断上升以及央行的流动性减少，货币市场收紧。虽然没有明确指出经济衰退，但增加了全球经济明显放缓的可能性。

由于经济部确定性的增加，预计美联储将很快降息。目前市场预期美联储在今年年底降息的可能性超过70%。

尽管一些经济学家指出，美国经济相当不错，但随着地缘政治不确定性将在明年美国大选之前上升，经济问题将变得更加严重。

宽松的货币政策不仅将在年底前推高金价，而且随着全球经济放缓，将有大量资金涌入美债等避险资产。金价可能在上涨前进一步走低，但我认为最终情况将看起来不错。