2019 年 3 月 20 日 今日头条

3月19日，现货黄金价格连续第三个交易日走强，逼近上周创下的本月初以来高点1311.33美元/盎司。因外界愈发认为美联储本周将转为更加宽松的政策立场，且担心美国经济增长放缓，美元指数承压，盘中创3月4日以来低位96.288。但市场预期，美联储也会避免给市场太过鸽派的观感，以免强化接下来是降息的预期。

很多投资者预计美联储将维持指标利率不变，并可能暗示，在经济成长减速之际，未来几个月他们会继续坚持在货币政策上保持“耐心”的承诺，至少等到第三季度才考虑再升息。

市场预计，美联储将继续软化升息预期，但也会避免给市场太过鸽派的观感，以免强化接下来是降息的预期，因此美联储可能坦承，最近遭遇国际经济增长乏力的逆风，美国国内疲软只是暂时因素。

市场预期，美联储将小幅下修两项数据，以符合“更有耐心”的政策立场，并支撑美联储将延续升息暂停期的市场期望，但通胀预估的下修幅度不会太大，以保留下半年继续升息的可能性。美国经济增长及通胀预估，仍是美联储决策的基本面要素。

本周一，前美联储“第三把手”、前美国纽约联储主席杜德利在其讲话中推测，今年晚些时候美联储可能重启货币紧缩。他的依据是，目前时薪增长已有所加速，这可能是通胀开始回升的征兆。他预计美国经济将在一季度见底后回升，通胀也将继续走高，促使美联储可能最早在今年下半年重启货币紧缩。

官员近来的谈话都暗示，这次可能会释放有关缩表的新信号，包括资产负债表规模与时间点，但还不太可能发布具体细节。

市场将紧盯，美联储会否说明缩表何时结束、结束前是否先减缓缩表速度等消息。市场预期，美联储将在12月之前结束缩表，使其资产负债表规模介于3.5万亿到3.7万亿美元之间。美联储目前资产负债表规模略低于4兆美元，每月以最多500亿美元的幅度减少。