2018 年 10 月 3 日 今日头条

关键词：黄金翻身

上一交易日美元之走强，因近期市场避险情绪普遍蔓延，市场对全球贸易局势的担忧依旧；另外因主要非美货币如欧元和英镑遭遇的持续抛售，英国脱欧相关的不确定性萦绕，意大利财政政策引发担忧。

芝加哥商品交易所集团的执行董事兼高级经济学家Erik Norland周一（10月1日）表示，尽管市场中存在着一些看涨的因素，但黄金仍可能需要一到三年的时间才能在市场上掀起一轮新的牛市。有两个因素导致了美元的拉锯战：收紧货币政策和放松财政政策，他预计收紧货币政策将最近赢得胜利，这对黄金来说将是负面的。只要美联储继续收紧货币政策，黄金就更有可能继续承受下行压力。如果新兴市场货币的混乱扩大到包括更多的国家，导致美元走高，这将尤其正确。

然而，对于黄金市场来说，这并不意味着厄运和黑暗，美联储可能会过度收紧，并将美国推入衰退。对于黄金投资者来说，美联储收紧政策是一段艰难的经历，但每次美联储加息时，都增加了美国经济下滑的可能性。对于黄金来说，很难想象还有什么比美国经济衰退更乐观的了。在这种情况下，财政政策将受到更严格的审查。

当经济陷入衰退时，预算赤字通常会激增，平均上升GDP的4%。这可能会使赤字从目前占GDP比率的4%上升到8%。更广泛的财政赤字和宽松的货币政策将对美元产生毒害，对黄金投资者来说可能是天赐之物。美国经济和黄金市场的最大不确定性是美国和中国之间的贸易争端。如果美中贸易争端导致中国经济增长放缓，这可能最终利空世界上的每一种商品，而令一种商品受益：那就是黄金。如果中国经济增长放缓，它可能不得不在某个时候让人民币贬值。货币贬值之时，如果发生的话，很可能利空黄金。然而，后果可能相当看涨。