2018 年 9 月 28 日 未分类

9月27日亚洲时段，现货黄金开盘后小幅震荡上行。昨日虽然鲍威尔未及市场预期样鹰派，但点阵图显示年内4次加息预期的升温使得黄金呈现过山车行情。日内需关注欧美数据博弈、意大利预算草案、德拉基讲话对黄金的影响。
虽然政策声明中如期删除了“货币政策立场依旧宽松”这一措辞，但这被市场理解为步入加息周期后半程的信号。而鲍威尔也强调了不会改变当前的利率路径，有关于达到中性利率或限制性利率（3%之上）的争论仍在延续。另外，美联储官员似乎对特朗普所说的3%可持续经济增长持保留态度，如果经济数据不佳存在提前降息的可能。

与此同时，美联储上调了今明两年的GDP增速中位数预期，下调了2019年PCE通胀预期中值。具体2018年GDP增速预期中值上调0.3%至3.1%，上修2019年经济增速预期值从2.4%升至2.5%，不过它们维持2020和2021年经济增速预测不变分别为2.0%和1.8%。

另外关于通胀方面，美联储仅微调了2019年的名义PCE通胀预期从2.1%降至2.0%。虽然8月份的非农数据显示时薪增速跳涨0.2%至 2.9%，但鲍威尔表示当前仍未看到任何输入性通胀现象，关税政策的影响目前很小。

本交易日17:00将公布欧元区消费者信心指数、欧元区9月工业景气指数以及德国9月CPI年率初值，21:30欧银行长德拉基也会发表演讲。

在9月利率决议时，德拉基强调核心通胀将在年底前持续回升，欧元区过度透支了潜在经济增速，自去年四季度起经济增长是能够被接受的。

本交易日意大利还会公布预算草案，意大利副总理迪马约和内政部长萨尔维尼对于预算的态度较为激进，主张增加国民福利支出，财长特里亚则希望将赤字目标控制在2%的目标范围内，为此他可能面临下台的风险。

鲍威尔在9月FOMC会议后的新闻发布会上表示，美国经济表现依旧强劲，利率依然处于低位。但他同时也强调了不认为长期中性利率会大幅回升，并特意解释了删了政策声明中“货币政策立场是宽松的”这一表述并不意味着渐进式加息的利率路径发生改变。

考虑到美联储内部官员关于是否升息至“限制性利率”（3%以上）及收益率曲线趋平表现代表的经济衰退信号等诸多问题上存在意义，鲍威尔大概率不会暗示何时停止宽松政策的精确预期。