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一直以来黄金都被视为一种避险资产，但即使在欧系货币走强的过程中，其依旧表现一般，或许黄金正处于一个最坏的时代。
虽然布林顿森林体系被瓦解，但黄金和美元之间始终关系紧密。布林顿森林体系讲求的是美元作为国际支付和储备货币的手段，建立的前提是必须是在拥有足够黄金储备的基础下，否则人们不会接受美元支付，两者其实是一个相辅相成的关系。
比较典型的像是美俄关系的僵化，俄罗斯在3月至4月初就抛售了将近1000亿美元的美债，事实证明也是富有远见的，美国在随后对俄铝制裁，禁止对俄出售军民两用的产品，禁止美国银行提供信贷、担保或其他财政援助权利。
黄金从严格意义上来讲，他并不是一种货币，而是一种商品。当恶性通胀发生时，企业并不能迅速提升工资水平以追上不断贬值的货币，这个时候其实不光是黄金，只要是实物资产都具备价值，因为在恶性通胀的状态下，该国法币已经失去了主权地位。
预计在10月份的缩表规模会从300亿美元升至500亿美元，而在达到中性利率2.5%-3%的区间之前，联储也不会放弃渐进式加息的步伐。所以缩表首先是减少了市场上的美元供给，加息则是加大了持有黄金的机会成本。
在今年4月份的叙利亚导弹事件一度让黄金升至1365美元，如果说有战争因素的发生，一定会或多或少推升市场避险情绪的高企。这个从逻辑上很好理解，黄金作为一种商品是对冲战乱风险，自然灾害风险的有力工具。
市场上流通的货币数量是可以被控制的，但是黄金的总量没变，在买盘兴起、通货膨胀的状况下金价很容易走高。不过目前取而代之的是美国贸易政策的风险，基本上都是将原先多边贸易的格局改装成双边贸易谈判的利己主义。
另一方面，美国独立于外部经济的向好也导致了连锁反应，美联储不得不去持续加息尽快回到正常货币政策，资本的利差驱使投机性资金的注入。美元资产也成了市场上争宠的焦点，而新兴市场只能通过黄金外储来避免汇率的贬值。