2018 年 8 月 15 日 今日头条

在美元的虹吸效应新兴市场都陷入了困境，各国央行使出浑身解数都无法挽救本币贬值的命运。但其实稳汇率真的能治本吗？过去实行固定汇率的国家后来怎么样了？什么才是正解？

土耳其货币和经济危机的升级已经在全球市场产生连锁反应，一些新兴市场国家严重依赖外部融资（主要以美元为计价）进行扩张生产经营。

然而在美联储加息、缩表的推波助澜下，依靠加杠杆带来的虚假的经济企稳、消费增长的泡沫被刺破，而本币的急剧贬值也使得当地企业资不抵债。

在4月份土耳其经济部长ZEYBEKCI预计，土耳其一季度经济增速高于7%，2018年土耳其的出口额将超过1700亿美元。

土耳其公司和金融机构的外债总额约为2200亿美元，由于债务由美元计价，偿还数额正以滚雪球的数量增长，这也是欧银担心银行在土耳其的风险敞口的原因，可能会造成违约风险。

埃尔多安同特朗普一样是坚定的低利率拥护者，在他看来高通胀恰恰是由高利率造就的，他之前在公开场合坚决反对加息，并想要控制货币政策。7月份的土耳其央行意外不加息，则是触发了资本市场的敏感神经，导致土耳其里拉呈现自由落体式的下跌。

由于俄罗斯吞并克里米亚的行为遭致了美国的不满，从2014年起美国联合他的小伙伴对俄罗斯个人、关键企业进行至制裁，包括冻结部分大佬的在美资产，限制能源企业交易和银行支付体系，增加贸易来往的壁垒，企图

在货币政策坚持加息遏制通胀抬头的架势，在经济结构上趁着欧盟奶品、乳制品等退出市场的同时大力发展农业经济，在大力的信贷扶持背后加强企业的监管，使得市场上形成汰强留弱的有效市场经济。

最终俄罗斯的GDP增长企稳，从2015年最低的1.37万亿升至2017年的1.58万亿。根据俄罗斯联邦统计局8月10日发布的数据，今年第二季度俄罗斯GDP比去年同期增长1.8%，增速较一季度1.3%的增速有所加快。

俄美两国的矛盾并非一朝一夕，但在普京带领下总能化险为夷，在西方列强的围殴下值得敬佩（尽管是他最后一届任期到2024年），俄罗斯的策略是在稳住内部国情的基础上争取更多利益，在3-4月其大量抛售美债显示了其去美元化的决心，所以他的成功值得很多国家借鉴。