2018 年 4 月 25 日 今日头条

德国IFO商业指数低迷导致欧元兑美元一度跌破1.22，虽然地缘政局及贸易局势忧虑降温，但相关不确定性及低迷通胀恐令德拉基延续鸽派论调，兼之逼仓风险不容忽视，欧元颓势或继续。

时段内稍早公布的德国4月IFO商业景气、现况及预期指数均不及预期，一度加速欧元跌势，不过美债收益率暂停涨势导致美元回落，欧元兑美元小幅反弹，但共识预期显示欧洲央行4月利率决议鸽派维稳几率较大，欧元空方或继续主导市场。

野村证券表示，与市场共识预期一致，欧洲央行4月利率决议料按兵不动，料难透露任何可能大幅左右投资者们对其未来政策路径预期的新信息，决策者们不大可能过于关注近期不及预期的经济数据。

虽然欧元区核心通胀低迷，但部分原因归咎于去年欧元的升值，不过这将不会改变市场对欧洲央行长期通胀前景的看法。

利率决议后的新闻发布会上，欧洲央行行长德拉基可能会被问及对近期低迷数据的看法，料归咎于诸如就业市场动荡和恶劣天气等暂时性因素，并表示将密切监测全球贸易局势。

特朗普贸易保护主义的火种四处散播，美国与中国的贸易摩擦、对俄铝的制裁及北美自由贸易谈判的阻滞，均大幅左右市场情绪，金融市场也随之上蹿下跳。

虽然目前美方已软化对俄铝制裁的立场，美国财长也对美国和中国可以达成贸易协议持“谨慎乐观”的态度，但相关不确定性依然高企，在欧元区通胀持续低迷的情况下，立场鸽派的德拉基不得不将这些因素考虑在内，欧元恐继续承压。

荷兰国际集团认为，在3月发表了相对鸽派的货币政策立场后，德拉基可能于4月利率决议上透露对欧元区经济增长前景的忧虑，要么是源于宏观经济增长放缓，要么是全球贸易及地缘政局的不确定性，要么是二者同时存在。

若预期兑现，那么欧洲央行的鸽派立场将导致欧元多头离场，因欧银于2019年提升存款利率的进率进一步降低，欧元兑美元可能跌回1.21。

汇通网指出，加拿大丰业银行认为，最近数月欧元兑美元持续对惩罚性利差体现出免疫力，不过利差缺口可能导致其面临逼仓行情，因在美元并未大幅走软的情况下，做空美元的成本变得高企。