2018 年 2 月 1 日 今日头条

北京时间2月1日2:00，美联储将公布2018年首期利率决议及政策声明。该会议为主席耶伦任内的最后一次“出演”，美联储在政策声明中是否会就下次会议作出任何暗示，也将决定美元等资产近期走势的风向标。

美联储12月利率决议宣布加息25点至1.25%-1.5%，货币政策声明仅做出温和转变，最大的看点为对就业增速的描述升级为“稳健”，委员们认为此前的飓风限制了就业市场表现。

同比而言，总体通胀与剔除食品和能源项目的核心通胀率今年均出现下降，并低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然处在低位；基于调查的较长期通胀预期指标总体而言几无变化。

美联储12月份政策声明重申了短期风险接近均衡，并剔除11月份声明中关于核心通胀疲软的措辞。美联储指出，尽管近期经济增长预期上调，但仍维持将在2018年加息三次的预期不变，2019年加息两次，中值预测是明年底联邦基金利率将在2.1%。通胀短期内将依然低于美联储2%的目标，但中期内将“稳定”在目标附近。

1月26日公布的第四季度国内生产总值(GDP)初值不及预期，美联储官员可能不会对此过于在意，而是会对相对较强的内在表现表示欢迎，尤其是投资和消费领域。实际上，最新公布的许多数据将被认为，给美国和世界其他国家经济总体表现稳健增添了涉及面更加广泛的证据。

尽管一些观察人士和市场参与者也可能会想向上调整风险平衡，即认为若实际情况偏离当前基准的话，那么更可能会是加息四次，而非两次，但美联储目前来看仍然认为风险是双向的。

资产负债表削减计划不太可能出现新的、或值得注意的变动。之前公布的时间表不会修正，甚至都不会被着重强调。与此同时，有关框架和目标的更广泛的探索性讨论可能会逐步进行，目的是确保持续有效的基准管理，并探索应急、韧性和反应机制，以应对意外的不利冲击。

本次会议将是耶伦作为美联储主席的绝唱，美国将进入一个新的经济时代。2月初，鲍威尔将出任新的美联储主席。市场主流观点认为，鲍威尔是特朗普钦点的美联储主席，并习惯性地将鲍威尔视作特朗普政府的延伸。随着鲍威尔的时代到来，美联储将进入货币政策紧缩的最后阶段：缩减资产负债表、更快加息以及所有资产泡沫最后的破裂。

由于美元指数近期处于严重超卖状态，前期空头存在回补需求。只要美联储能够释放出更多有关通胀(无论短期还是中期)前景改善的信号，美元指数可能演绎出轧空行情，短期内或上摸90重要整数关口，黄金和欧元短期内有望迎来进一步回调。