2018 年 1 月 26 日 今日头条

美元指数1月已下跌3.66%，已创2015年以来最大月度跌幅。且 在美元走弱的情况下，美国财长努钦周三(1月24日)和周四连续两天都在给予美元暴击，那他到底在打什么算盘呢？

美国财政部长努钦周三在达沃斯论坛上宣称，弱势美元对美国有利，“贸易战”每天都在进行。在努钦发表以上评论后，美元指数跌至2014年12月以来的最低水平，还引发了各方的担忧与置评，并希望其澄清该言论。

周四(1月25日)努钦不改颜色澄清道：对弱势美元的评论始终如一，不担心短期内美元的走势。并称相信自由兑换货币，其对美元的评论是清晰的。美元短线水平反应出流动性极佳的市场，美元长线水平反应出美国经济实力。

努钦还呼吁各企业加大对美国投资，宣称美国总统特朗普给CEO们的信息是，美国将对经济持开放态度，减税令在美投资变得非常有吸引力。

分析师认为，一个更加贸易保护主义的以及孤立的美国将总是倾向于不利美元，努钦言论增加了美元的下行压力，弱势美元也是特朗普政府一直所追求的，这样将使得出口有利，并更能吸引外资。

此外，努钦还宣称自己与英国央行行长卡尼就英国脱欧进行了良好的对话。他显然支持脱欧的立场，并希望脱欧过渡期成功完成，认为这对英国和市场都利好。

美国财长努钦还称，在会议中与墨西哥和加拿大讨论了北美自由贸易协定（NAFTA）。并与中国进行了良好和开放的对话；与中国官员讨论了减少贸易赤字的问题；讨论过今年晚些时间可能的对中国的出访。

但是，分析师认为，努钦对美元的言论被市场视为已背离了传统的美国货币政策。加之，本周特朗普决定对进口洗衣机和太阳能电池板征收高额关税，再次使得美国政府的保护主义立场及其对全球贸易可能产生影响的担忧加剧。 美元走软的风险在于，它可能会削弱美国资产（包括美国国债市场）的信心。

分析称，努钦坚持弱势美元政策原因之一是：打压美元以便出售国债。从现在开始的一周内，美国财政部将宣布其季度再融资计划。他此前承认今年将大幅增加国债发行。去年的净销售为5500亿美元左右。今年净发行可能翻倍，若最终提高债务上限，1/3可能将是短期国库券。

国债供应增加，需求未知，美联储将减少购买规模，因该央行并没有再投资到期债券，而这会成为美国财政部的难题。

最新的TIC数据显示，作为美国国债持量最大的中国和日本，11月为净卖家。随着美元下跌，其他亚洲央行似乎将倾向于买入美国国债。欧洲国债市场依然较为平静。德国法国国债收益率依然为负值。但投资者对边缘国家债券的兴趣大于美债。

关键的一点是，在季度再融资计划出炉以及未来数月增加国债供应之前，努钦正打压美元，引入新的外汇风险。努钦真正的意思将是不会阻挡美元下跌。许多动能交易者已经把目标投向了欧元兑美元1.25-1.26，英镑兑美元1.45和美元兑日元108。