2017 年 11 月 20 日 黄金热点

国际现货黄金周五(11月17日)继续上涨，美市盘中最高上探至1303.50美元/盎司，美市盘中最高上探至1297.00美元/盎司，金价已连续突破1280及1290关口，离1300大关仅一步之遥。周五据外媒最新报道称，朝鲜特使表示，只要他们继续与韩国进行军事演习，就不会与美国就核问题进行谈判。这一消息削弱了风险偏好，美股下跌，黄金、日元和瑞郎等传统避险资产获得提振。此外，美国十月份的新屋开工数增长了13.7%，经季节性调整后的年度新房开工总数为129万套，创一年新高。同时上个月建筑许可上涨了5.9%，达到了129.7万。不过，尽管总体增长势头良好，但住房市场仍然低迷，开工率比去年下降2.9%。

受“通俄门”最新进展及美国自上世纪80年代以来最大税收改革进展不确定性的影响，美元周五走软。据彭博援引知情人士周五透露，美国特别检察官穆勒于10月中旬曾向特朗普的总统竞选团队发出传票。这一消息进一步印证，穆勒的刑事调查正力图弄清竞选团队官员与俄罗斯的关联。一位知情人士说，超过十名竞选团队官员收到了传票，要求他们提供与俄罗斯特工有过任何接触的文件。传票是例行程序，穆勒是为了确保调查人员能够获取先前寻求的所有材料。

该人士表示，穆勒要求了一些新的补充材料，但传票不意味着启动了一条新的调查路线。然而，对于不把传票解读为穆勒开辟新调查领域的解读方式，另一位知情人士态度谨慎。与此同时，投资者继续跟踪共和党税收改革计划的进展情况。美国众议院周四通过了一项全面改革税法的法案，目前焦点转至参议院。但是，这项拟议中的立法还有几个步骤，面临一些迫在眉睫的障碍。参议院财政委员会通过的一项修改后的法案在一些关键事项上与众议院的法案有所不同，并将企业税的削减推迟至2019年。

除了美元走软之外，地缘政治担忧也利好黄金。据外媒最新报道称，朝鲜特使表示，只要他们继续与韩国进行军事演习，就不会与美国就核问题进行谈判。
国际现货黄金11月17日当周累计收涨18.40美元，涨幅1.44%，收报1294.00美元/盎司，最高上探1297.00美元/盎司，最低下探1270.50美元/盎司。

鲍威尔时代来临 美联储官员“未雨绸缪”

随着现任美联储主席耶伦(Janet Yelln)即将于明年2月卸任，未来美联储将迎来鲍威尔时代。有鉴于此，美联储官员积极倡议对美国货币政策指引作出大胆修订，希望抓住当前经济形势波澜不惊和美联储进行人员调整的机会，为下一次风暴的到来做好充分准备。
本周包括旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)和芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)在内颇具影响力的美联储官员已率先呼吁，建议决策者重新考虑2%的通胀目标。

威廉姆斯周四在亚洲经济政策会议上发表演讲称，全球央行应该在利率持续降低的世界里重新考虑政策框架，以及如何协同工作。
威廉姆斯指出，全球范围的低利率意味着应对潜在危机将更加困难，各大央行应当考虑未来对非常规政策工具的使用，也应当考虑到负利率、提高通胀目标或者是将目标靶向在物价水平或名义收入上。

谈到美国方面，他说道，美联储在下次危机中降息的空间将更少，负利率应该在美联储潜在工具名单上，但不是首选的抑制危机的工具。此外，他认为美联储和所有中央银行应该每五年重新审视一次通货膨胀目标。

另一位决策者——波士顿联储主席罗森格伦周三(11月15日)称，决策官员必须考虑下一次经济衰退时利率再度触及零的风险。他说，“除非经济完全稳定，世界其他地方经济完全稳定，否则担忧挥之不去；我们不得不担心利率恐怕会触及零下限。”

芝加哥联储主席埃文斯周三也表示，美联储可能需要“极端”政策应对未来冲击，其中一个选项就是所谓的以物价水平为目标。

这个新方法将让美联储在仅降息还不够时对经济冲击做出回应。根据这一策略，美联储应对阶段性的通胀过低时，可允许通胀在一段时间内维持过高水平。

据CME的“美联储观察”显示，当前美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为91.5%，明年3月至该区间的概率为50.2%。
威廉姆斯周四称，美联储12月加息，明年再加息3次是非常合理的。真正重要的是将利率逐渐拨回正轨，而不是给出准确时间安排。他补充道，“通胀将在未来数年有所提升；若没有，则需要重新考虑加息路径。”

与此同时，克利夫兰联储主席梅斯特周四支持继续渐进升息，并预计通货膨胀率将回升至美联储2%的目标；达拉斯联储主席卡普兰也对继续渐进加息持开放性和积极思考的态度。