2017 年 6 月 19 日 今日头条

美联储货币政策决议中明确无误地推出了日后出售其所持的证券资产开始“缩表”的路线图，真正开始“缩表”的时间，可能会比之前大家所预想的更早。甚至有可能在7月底的下一次政策会议上就宣布正式开始抛售其所持的4.5万亿美元巨额证券资产。

美联储当地时间发布的货币政策决议中明确无误地推出了日后出售其所持的证券资产开始“缩表”的路线图，而在此背景之下，各方也开始臆测，美联储真正开始“缩表”的时间，可能会比之前大家所预想的更早。

在美联储决议抛出了“缩表”路线图之后，美联储主席耶伦在之后的新闻发布会讲话中更是表示，相对而言，“缩表”可能很快就会开始。为此分析师指出，美联储甚至有可能在7月底的下一次政策会议上就宣布正式开始抛售其所持的4.5万亿美元巨额证券资产。

这位专家指出，美联储会专门趁着每个季度中期那次没有会后新闻发布会的会议来执行“缩表”操作，以免投资者和公众将其与正在进行中的加息进程搞混。

不过，多数分析师还是认为，9月份才是美联储开始“缩表”的最理想时机。但这也已经相比此前的预测大大提前。在美联储会议召开之前。42%的专家都认为美联储缩表的时间点会在12月，仅有25%认为会在9月。而会议之后，更多专家倾向于认为9月的缩表的概率已经高于12月，而认为在7月即开始缩表的预期也开始涌现。

不过，业内人士对此也有不同看法。分析师表示，确实，从耶伦讲话中暗示的状况来看，7月份开始“缩表”的可能性理论上不能说完全没有，但事实上却还是太早了一些。

此外，关于此前坊间所臆测的美联储会在未来进一步加息时“暂停”缩表的猜测，耶伦似乎也没有予以正面回应，而之前，美联储3号人物纽约联储杜德利却确实有过如此的暗示，称两项紧缩行动应该在时间上彼此错开。然而，斯坦利认为，市场高估了加息和“缩表”之间的相互关联程度。实际上两项政策行动可以同时执行，并行不悖。

在本周的会议上，美联储宣布了“缩表”的详细计划，将先行允许每月减持100亿美元的证券资产，之后会逐步增加到500亿美元，这意味着在前12个月中，美联储的资产负债表可望缩减3000亿美元。