2024 年 5 月 6 日 今日头条

截止2024年05月06日亚盘，上周比较关键的非农数据公布结果显示美国劳动力市场出现回落，这使得美联储的降息预期有所回升，但时间大概率还是在九月份。这是因为当前的通胀水平还是处于较高的位置，本周要关注的是美联储官员的讲话，尤其是在多份数据公布之后，市场会从中寻求线索，这对于下个月的利率决议将会产生重要影响。

美国就业市场出现不利声音

美国4月就业增长放缓幅度大于预期，薪资增幅也有所降温。美国劳工部统计局周五公布的就业报告显示，上月非农就业岗位增加17.5万个。3月数据向上修正，显示就业岗位增加31.5万个，而不是先前报告的30.3万个。

失业率从3.8%上升至3.9%，连续第27个月保持在4%以下。4月工资同比上涨了3.9%，低于3月份的4.1%。3.0%-3.5%的工资同比涨幅被视为符合美联储2%的通胀目标。就业人数的放缓可能加剧人们对经济在第二季度迅速失去动力的担忧。金融市场继续预期美联储将在9月份启动其宽松周期。

2月份非农新增就业人数从27万人下修至23.6万人；3月份非农新增就业人数从30.3万人上修至31.5万人。经过这些修正后，2月和3月新增就业人数合计较修正前增减少2.2万人。

据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为91.1%，降息25个基点的概率为8.9%。美联储到8月维持利率不变的概率为70.4%，累计降息25个基点的概率为27.6%，累计降息50个基点的概率为2.0%。

互换合约恢复对美联储2024年两次降息25个基点的预期。交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。

由于4月非农就业报告不及预期，美国国债收益率下跌，美元走弱。美国国债收益率在数据公布之前就已经开始下跌，在数据公布后跌势进一步加深。目前10年期美债收益率为4.469%，2年期国债收益率为4.743%。现货黄金飙升20美元。

弱于预期的数据可能会加剧美联储将很快降息的预期。交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。目前预计2024年美联储将两次降息25个基点，非农前预期为一次。

据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为91.1%，降息25个基点的概率为8.9%。美联储到8月维持利率不变的概率为70.4%，累计降息25个基点的概率为27.6%，累计降息50个基点的概率为2.0%。

美国国债收益率在数据公布之前就已经开始下跌，在数据公布后跌势进一步加深。目前10年期美债收益率为4.469%，2年期国债收益率为4.743%。

OPEC+会议可能延迟减产

在全球经济的波动与不确定性中，原油市场作为全球能源的晴雨表，其价格波动牵动着每一个经济体的神经。深入探讨原油市场的当前动态，分析影响油价的关键因素，并展望未来的价格走势。

美联储本周决定维持利率稳定，同时暗示高通胀可能会推迟降息。这一决策对原油市场产生了重要影响，因为较高的利率可能会抑制经济增长，减少石油需求。此外，市场对美联储9月份实施首次降息的预期增强，这可能会对未来的油价产生进一步影响。

地缘政治风险的增减一直是影响原油价格的重要因素。最近，随着以色列和哈马斯考虑暂时停火，地缘政治风险溢价有所消退。然而，OPEC+的动态仍然是市场关注的焦点。OPEC+的下一次会议定于6月1日，市场预计，如果石油需求不增加，OPEC+可能会延长自愿减产期限。

从技术分析角度来看，原油价格的波动受到多种因素的影响。摩根大通分析师Natasha Kaneva预计，欧佩克联盟可能会将自愿减产延长至第二季度以后，这一预期可能会对油价形成支撑。同时，CFTC和ICE的数据显示，投机性净多头头寸的变化也反映了市场情绪的波动。

沙特阿拉伯及其合作伙伴今年一直使大约200万桶/日的产量处于停产状态，并将于6月1日举行会议，考虑是否继续。由于担心中东冲突可能扰乱石油供应，上个月原油价格飙升，引发了有关OPEC+可能恢复产量以平息市场的讨论。

但据彭博社调查，87%的交易员和分析师预测，石油输出国组织及其盟国将延长限产措施，可能延续至年底。

能源咨询公司Energy Aspects Ltd的分析师理查德·布朗兹(Richard Bronze)表表示：“在开始增加供应之前，OPEC+将希望看到石油市场持续紧缩的证据，因此他们很可能会决定延长。”“讨论将在接近会议日期时才会真正开始。”

随着交易员对伊朗和以色列之间的敌意置之不理，以及中国经济增长疲软和美国、巴西和圭亚那的原油供应充裕，伦敦的原油价格已跌至接近84美元/桶的六周低点。

随着价格回落，对于与顽固通货膨胀作斗争的消费者和央行来说，甚至对于正在竞选连任的拜登总统来说，汽油价格始终离不开政治议程，这可能会带来一些缓解。