2022 年 3 月 11 日 今日头条

截止2022年3月11日亚盘，由于市场的避险情绪有所降温，所以贵金属产品以及大宗商品在昨日都出现了大幅度的回落，其中黄金价格重新跌破2000大关，日内幅度可谓之十分夸张。接下来在俄乌局势未有更明朗的情况之前，市场会把焦点重新放在美联储的加息身上，因为马上就要迎来利率决议的到来，三年来的首次加息即将开启。

油价大跌过后迎来小幅回升

在市况趋紧的情况下，替代全球第二大石油出口国俄罗斯原油的供应将来自何处、何时到来，这一不确定性导致市场对油价的预测分歧较大，低至每桶100美元，高至200美元。

阿联酋能源部长和该国驻华盛顿大使的评论发出了相互矛盾的信号。阿联酋能源部长马兹鲁伊周三(3月9日)晚些时候在推特上称，阿联酋致力于履行OPEC+协议及其现有的月度产量调整机制。几个小时前，阿联酋驻美大使的评论引发油价重挫。阿联酋驻美大使表示，将鼓励OPEC考虑提高产量水平，以填补制裁俄罗斯所造成的供应缺口。

美国能源部长Jennifer Granholm此前表示，美国呼吁全球产油国增加供应。美国已经禁止从俄罗斯进口石油或其他能源，但美国不会迫使其盟友效仿此举。

虽然阿联酋和沙特有剩余产能，但其他一些OPEC+产油国由于过去几年对基础设施投资不足，在实现产出目标方面遭遇困难，这将限制进一步提高产出的能力。

SPI Asset Management的管理合伙人Stephen Innes说：“因此，说石油市场感到困惑属于轻描淡写，因为我们正处于一个前所未有的局面。”

在阿联酋官员发表上述评论时，市场还考虑到了美国放松对委内瑞拉石油制裁的举措，以及为与德黑兰达成核协议所做的努力，这可能导致今年晚些时候两国向国际市场释放更多石油。

避险刺激有所休止，但金价后市仍有支撑

俄罗斯入侵乌克兰后，大宗商品价格出现历史性飙升，再加上疫情期间已经居高不下的通货膨胀，让投资者和经济学家不禁思考：当前与40年前能源冲击和随后的经济长期放缓是否有相似之处。

IMF前首席经济学家Maurice Obstfeld表示，他们的担忧是对的。 他说，“这种持续震荡的时间越长”，经济体就越有可能遭遇“类似于1970年代经历的那种情况”。

但是， 大多数经济学家说，总的来说，这种命运还是可以避免的。

经济增长放缓甚至衰退可能是克服通胀所付出的代价，而新兴经济体尤其脆弱。

日本央行前货币政策主管Kazuo Momma表示，应该更担心的是全球经济增长大幅减速，而不是失控的通胀。 穆迪分析公司(Moody ‘s Analytics)首席经济学家Mark Zandi表示，部分原因是美联储等央行已经从上世纪70年代的长期通胀中吸取了教训，足以避免再次走上“黑暗之路”。 Zandi说:“他们宁愿把我们推入衰退，也不愿让我们陷入滞胀的局面和更严重的衰退。”

经济学家们认为上世纪70年代不会出现经济复苏的另一个关键原因是，工人们将无法像过去那样讨价还价。

在美国和英国，工会规模急剧萎缩。即使是在他们扮演更重要角色的德国，目前也对推动大幅加薪持谨慎态度。 这意味着，所谓的工资-价格螺旋上升的情况不太可能重演，这种情况曾是上世纪70年代通胀的关键因素。