2021 年 6 月 11 日 今日头条

美国5月CPI同比增长5%，这是自2008年8月以来的最高水平，这不仅超出了预期，也引起了市场的不安。核心CPI(剔除了波动较大的食品和能源数据)同比上涨3.8%，也高于预期，大大超过了美联储2%的目标。

是时候缩减债券购买并提高利率了?这是美联储面临的主要问题，在下周的决定之前，美联储正在密切关注这些数据。如果经济过热，美联储就会提高利率。

然而，美联储的立场是，通胀只是“暂时的”，它分为两部分。首先，同比涨幅高的部分原因是基数效应——去年价格大幅下跌。这是众所周知的事实，也是预料之中的。

月度价格快速上涨的第二个原因——整体CPI上升0.6%，核心CPI上升0.7%——是由于迅速重新开张，导致供应短缺，从而产生价格压力。这真是暂时的吗?

深入研究细节，我们有理由相信美联储的立场是准确的，至少目前是这样。在成功的疫苗接种运动后，美国人再次开始购买行动。二手车价格再一次飙升，机票价格也一样。没有足够的旧车和航班来满足立即激增的需求。随著人们出门，他们也在购买新衣服，推动服装价格上涨。

家装产品的价格——由于封锁而上升——还没有下降，因为美国人的口袋里仍然有大量的现金。

市场预计加息只会在2023年的这个时候——也就是从现在算起的两年后——出现，因此缩减债券购买可能要等到2022年。那些预期美联储将缩减目前每月1200亿美元购买速度的人可能要失望了。

美联储可能走得最远的路线是“到了考虑加息的时候了”或类似的路线。美国缩减购债规模的微小迹象意味著美元只会小幅上扬。相反，如果美联储看穿了这些数据，美元可能会下跌。这是最有可能的情况。

此次强劲的数据出炉后美元指数意外下跌，然后回升，欧元正好相反，欧洲央行决定第三季显著加快紧急抗疫购债计划的购债步伐，拉加德也表示通胀是暂时的，随著暂时性因素逐渐消失，通胀率将随之下降。

这些对欧元走势产生了一定的拖累。

日内美元行情可能趋于震荡为主，行情走的并没有那么坚决，或者说市场惊魂未定，明天可能有机会偏强运行。下周将迎来万众瞩目的美联储利率决议，这才是决定美元能否翻身的重要时刻。