2020 年 9 月 1 日 今日头条

全球依旧处于低利率环境，美元指数弱势依旧，全球大宗商品依旧强势，再创阶段性新高，作为商品的黄金白银也受到此支撑。本周市场关注的焦点在8月非农数据上。如果此次就业数据表现不佳，那么对黄金无疑是好消息，这意味着美联储会再次为市场注水，本周金价有望突破2000大关。

目前这种环境是非常利好黄金的。人们持有黄金的理由早在美联储表态之前就出现了，而这些理由也都还在，比如负的实际利率、高涨的债务以及市场对避险的需求等。

从短期来看，一是当前黄金价格已处于高位区间，二是随着新冠疫苗逐渐接近，美国经济恢复，或将支撑美元指数回升，金价可能短期会经历一定调整。从长期来看，美国及全球经济有继续下行压力，各国货币政策宽松基调不变，长期实际利率向下，全球地缘及金融风险频发，以及在央行购金需求持续的趋势下，我们认为黄金本轮大周期仍有支撑。

过去几周黄金市场波动非常大，而这种情况暂时不会有变化。很多风险事件在出现，包括高涨的股市、美联储主席鲍威尔的讲话、11月的美国大选等。这种大波动率会一直持续到12月，这种背景下是很难交易的。

投资者们应当冷静，在一个平衡的投资组合里应该配置一些黄金，还没到恐慌的时候。在目前这种情况下，投资者们或许需要关注宏观面的因素，因为巨大的波动率意味着很难设置止损点。

上周美联储主席鲍威尔的讲话为黄金市场带来了非常大的波动。不过总体而言，这种宏观环境宜人是利好黄金的。至少直到2021年美国经济有起色之前，美联储都会一直维持宽松状态，在这种背景下，黄金就会上涨。

分析师表示，对此次非农新增就业并没有市场预期的那么乐观，预计新增将在90万。这意味着失业率会有上升，尤其是美国联邦政府下一轮失业救济还不明朗的情况下，很多人会更积极地去找工作。