2020 年 5 月 7 日 今日头条

5月6日金银T+D有所分化。美元指数再度重返100大关上方，暂获四连涨，今晚公布美国4月ADP就业人数，预期为-2010万人，前值为-2.7万人，或为周五的非农数据提供线索。市场关注美国逐步重启经济的进程、新冠肺炎疫苗研发进展以及疫情造成的多重影响，股票市场整体走高，黄金吸引力减弱。

市场关注美国逐步重启经济的进程、新冠肺炎疫苗研发进展以及疫情造成的多重影响，股票市场整体走高，黄金吸引力减弱。

风险的天平仍倾向于有利黄金的一端，投机资金准备好在二次疫情初露迹象之时突袭，仅从贸易大国间贸易紧张局势加剧这点来看，就应该会让黄金逢低获得支撑。

市场的震荡格局依然未有改变，过去多个交易日围绕1700的争夺较为激烈。消息面上缺乏定性的推动导致金价上下两难，多头只有突破1728附近的压制才能结束整理局面。对于空头而言，下破1670/60水平将暗示日线级别双头的出现，从而导致更大的回调出现。

德国宪法法院裁定，欧央行必须证明其QE购债的必要性，否则德国央行将不再被允许参与QE的债券购买计划。欧央行回应称，欧盟法院已于2018年12月裁定，欧央行根据维持物价稳定的授权来采取行动，央行管委会仍然承诺将在职责范围内采取一切必要行动，以确保欧元区通胀上升至符合央行中期目标的水平。

在货币被大量注入的情况下，其购买力将不可避免地下降。在过去70年里，调整通胀后金价年化收益平均2.1%，表明了黄金是能维持其购买力的。

黄金价格自2009年的800美元上涨至2011年的1900美元/盎司上方历史高位，这段涨势的背后就有投资者对通胀担忧的影响。

另一方面，金价的走势随着美国联邦赤字增加而上升。目前美国联邦赤字在大幅增加，甚至可能超过二战水平，这对黄金而言无疑是利好的。

不过持有黄金的最大理由并不是上面提到的QE、通胀风险和美国预算赤字，而是黄金在投资组合中减少波动率的功能。