2020 年 1 月 9 日 今日头条

因美国11月贸易逆差降至逾三年最低水平，进口进一步下降，出口反弹，这表明美国第四季度经济增长强劲。周二公布的另一份报告也突显2019年末美国经济的强劲势头，在经济占比很高的服务业活动12月有所回升。尽管第四季度经济增长可能会受到进口下降的影响，但它可能会继续支持美联储对经济“良好”的描述。

美国商务部表示，11月贸易逆差下降8.2%，至431亿美元，为2016年10月以来的最低水平。截至11月，美国贸易逆差收窄0.7%，有望录得2013年以来的首次年度收窄。尽管贸易逆差收窄应为美国第四季度国内生产总值(GDP)带来提振，但消费品和资本财进口下降表明国内需求降温。分析师此前预计，11月贸易逆差将收窄至438亿美元。与欧盟的商品贸易逆差下降20.2%，至131亿美元。

持续的国际贸易争端削弱了企业投资，再加上海外增长放缓，导致美国制造业衰退。经济学家预计，如果不全面取消贸易争端期间加征的关税，制造业将继续在困境中挣扎。从目前的情况看，制造业的问题并未蔓延到服务业。周二发布的另一份报告中，供应管理协会(ISM)称，12月美国非制造业活动指数升至55.0，11月为53.9。该指数高于50表明服务业扩张。服务业在美国经济活动的占比超过三分之二。

经通胀调整后，11月美国商品贸易逆差下降37亿美元，至753亿美元，为2017年3月以来的最低水平。到目前为止的第四季度，所谓的实际贸易逆差低于7-9月间的平均水平。经济学家预计，贸易在连续两个季度拖累GDP增长后，第四季度将至少为GDP增长贡献1.5个百分点。不过，贸易带来的提振预计将被库存累积速度放缓部分抵消。

经济学家认为，消费品进口受压于9月1日生效的对价值1,100亿美元中国商品征收15%关税的举措。他们还表示，对国际贸易局势和缓的预期可能会鼓励企业推迟进口。预计进口将会反弹。

周五，美国非农就业数据将出炉，如果有更多的信号显示美国的薪资和劳动力市场依旧强劲，且存在继续改善的空间，这可能会进一步提振市场的乐观预期，美元有望进一步走高。