2019 年 12 月 4 日 今日头条

贸易局势再度出现变数，市场由乐观预期转为全面悲观。美国经济数据疲软，对美股和美元形成压制，美元指数触及一周半新低，而且恐慌指数VIX大涨，创七周新高。

美国经济数据疲软，对美股和美元形成压制，美元指数触及一周半新低，美股周一全线走低，数据显示，美国11月ISM制造业采购经理人指数为48.1，低于预期，连续四个月维持在荣枯线下。

特朗普称美国将就贸易和北约问题与欧盟谈判。美国将对欧盟的酒和其他商品征税。美国是在北约中受益最少的国家，法国是最需要北约的国家。不想要法国对美国企业征税。

利率就是黄金的持有成本，因此利率低迷对黄金就是利好。今年美联储三次降息，而整个市场又充满了大量不确定性，推动避险情绪上升，带动了金价的大幅走高。

此外，近几年各国央行增持黄金储备的趋势也在变得越来越明显。全球各国央行对黄金储备的买盘涨到了1967年以来的最高水平，这显现出了市场对风险的担忧，也是推动金价走高的因素。

全球债务水平的上升是对中长期金价走势的重要影响因素。在债务水平高企的情况下，各国央行会专注于最大化就业和稳定通胀，将央行的政策限制在宽松甚至非常宽松的状态中。这对黄金是非常利好的。

从各个美国城市预算支出来看，其债务方面的支出已经成为了养老金之外最大的支出，一些城市甚至债务支出超过了养老金。

受此影响，利率将维持在低水平，这为黄金提供了支撑。长期而言，全球这样的债务水平为黄金带来了良好的宏观环境。