2019 年 11 月 7 日 今日头条

11月6日黄金T+D创8月7日以来的三个月新低；白银T+D收盘下跌3.19%。受到美股美元走高的提振，加上对贸易前景的乐观态度，市场风险情绪大幅回暖，避险资产黄金则遭遇重挫。分析师们认为，黄金多头失守千五大关之后，多头具有近期技术面优势有所减弱。但目前还不准备放弃黄金，任何回调都是短暂的，因美联储货币政策和市场不确定性将持续支撑价格至年底。

受到金价走势的影响，投资顾问交易(CTA)将出现数月中第一次减持黄金的情况。我们认为除非金价回到1515美元/盎司上方，不然受到美联储暂停降息后市场动能的影响，这些多头头寸将减持差不多20%。此外，市场避险情绪回落也会使得不少黄金多头离场。

美联储告诉我们，在通胀出现实质性变化之前，他们不会提高利率。我们至少在未来几年不会看到这种情况发生，这对黄金来说是件好事。

如果历史是一个指引的话，黄金多头已经接近充分休息，可以迈出更高的一步了。这对金价来说可能是个大消息，过去几个月来，该金属一直在1500美元左右。

今年30年期美债收益率暴跌至纪录低位，金/铜比率的反弹似乎是对标普500指数2018年底下跌的延迟反应，这是该指数7年来的首次修正。股市下跌的脆弱性从未如此之大。

总体而言，在整个大宗商品领域，黄金仍将是最可靠的资产之一。金属的表现将继续优于多数其它大宗商品。2019年排行榜上，以黄金为首的贵金属应该处于突破初期。

在我们看来，在宏观经济影响下，黄金将保持相对于铜的优势。美联储的宽松政策和美国10月最后一周的失业率不太可能扭转贵金属相对于工业金属价格上涨的趋势。

黄金市场存在的一个主要的潜在提振因素是股市波动，这也强调了黄金走势对股市的依赖。