2019 年 10 月 16 日 今日头条

全球贸易局势仍存在诸多不确定性，并非一片前途光明，投资者还需要等待最终结果。毫无疑问，金价再度逼近千五大关，贸易谈判的进展主导了行情。美联储布拉德表示，美联储必须考虑进行额外的保险式降息，目前美联储的政策是中性的，可能会变得更宽松。晚间将有更多美联储官员讲话，市场将进一步为十月降息预期定调。

经历了上周五大跌的现货黄金当前已经重返1490美元上方，但是仍然困于1500关口下方，受市场乐观情绪降温的刺激，金价延续反弹。全球贸易局势仍存在诸多不确定性，并非一片前途光明，投资者还需要等待最终结果。毫无疑问，金价再度逼近千五大关，贸易谈判的进展主导了行情。

不过，也有分析师对黄金短期前景表示不太乐观。分析师表示，上周黄金和白银都试图测试阻力水平后失败。周一黄金市场和白银市场都有所上涨，但距离上周的高点仍有距离。眼下贵金属市场的逆转不会很快到来，抛售可能还会继续。

全球央行的货币政策仍在影响黄金的表现，全球越来越多的央行加入到了降息或扩大量化宽松手段的行列。美联储在九月降息25个基点，同时也暗示今年可能只会再降息一次。

展望十月，黄金存在一些潜在的利多因素。首先，全球政治环境的不确定性仍在持续，美国众议院就是否正式对特朗普启动弹劾调查的进展将令风险资产承压，此外，英国脱欧的最终期限定于10月底，是否进行“无协议脱欧”还是延长最终期限前景仍不明确。其次，虽然有所回升，但全球利率仍在较低水平，我们估计全球约有超过80%的主权债以负实际利率交易，低利率甚至负利率将降低持有黄金的机会成本。

投资者对黄金的持仓有所增加，因此，需要一种新的催化剂来激发投资者更多的兴趣。ETP(交易所交易产品)持有量创下新高，投资者对GLD的做空情绪跌至2017年7月的低点。

市场预计美联储将在10月会议上宣布降息25个基点的可能性更高了，此外，渣打银行还称围绕英国脱欧的政治风险加剧，贸易方面的紧张局势都继续激发（市场对黄金的）兴趣。

黄金ETP持有量本月创下历史新高，预计未来还会出现更大的增长。全球黄金ETP持有量创下历史新高。尽管敞口增加，但我们不认为投资者对黄金的兴趣已经饱和。