2019 年 8 月 13 日 今日头条

国内股市周一全面走高。但市场避险情绪依然浓厚，而在上周的上行突破后，黄金技术面也继续向好。美元指数交投于97.5附近，国债收益率在走低，市场对经济衰退的担忧仍在升温。分析师表示，忽略收益率曲线发出的警告是不明智的，而投资者或许应该在投资组合中纳入黄金白银。

在上周的大涨后，周一黄金市场继续围绕1500美元/盎司水平波动。市场避险情绪依然浓厚，而在上周的上行突破后，黄金技术面也继续向好。短期而言，金价还能走高。整个市场的环境是非常利好的，所有推高金价的因素都还在。美元指数交投于97.5附近，国债收益率在走低，市场对经济衰退的担忧仍在升温。

分析师认为，长期来看，金价有望涨至1585美元/盎司，但这一过程将是波动很大的。金价将围绕在1500附近波动，很可能会下行测试1443支撑区域，上行则很难突破1510美元/盎司水平。

债券收益率曲线倒挂是种少见的异常现象，几乎总会伴随着经济衰退，因而被视为预测经济衰退的可靠指标之一。可以看到，收益率曲线在最近两次美国衰退——互联网泡沫和经济大衰退——之前都出现了倒挂。

自1953年以来出现过八次收益率曲线倒挂，之后几乎都发生了经济衰退。收益率曲线趋平与经济增长之间的相关依然存在。收益率曲线倒挂领先经济衰退的时间在5-16个月不等，平均为11个月。

忽略收益率曲线发出的警告是不明智的。美联储已经采取了“保险”降息，而投资者或许应该在投资组合中纳入黄金白银，以防万一。

黄金反垄断行动委员会(GATA)主席Bill Murphy表示，期银市场的未平仓合约处在历史最高水平，而银价却只有17美元/盎司左右，这表明了对银价刻意的压制已经使尽全力了。市场会出现商业持仓过度的信号，而投资者们对此并没有准备。

很多人在说低利率推动了近期金价走高，但几年前市场也有低利率，却没有什么影响。而今，无论是低利率还是高企的债务，都成为了市场关注的焦点。