2019 年 8 月 8 日 今日头条

周三（8月7日），现货黄金延续涨势，一度上破1490至2013年4月以来最高1491.31美元。黄金的涨势之凶猛皆因当前地缘局势的紧张，叠加全球贸易形势的严峻，以及全球央行步入降息浪潮影响，而对于黄金之后将走向何方，机构普遍依然看涨，甚至有投行表示，金价有机会升向2000美元。

1950年以来，8月份是标普500指数表现最差的一个月，平均回报为0.05%。8月也是过去10年和20年间最疲软的一个月。随着贸易冲突严峻，市场可能迎来又一个动荡的8月；2019年上半年黄金需求攀升至2181.7吨，为三年来最佳表现，主要因为黄金ETF需求增加以及央行创纪录的买盘。推动黄金需求的因素包括地缘政治不确定性、全球负收益率债券增加以及金价上涨；美元走软(预期会是这样)是黄金牛市的三个“关键因素”之一，另外两个是立场更加宽松的美联储以及不断升高的地缘政治风险。

就业出现大约10年内的仅第二次萎缩，表明商品生产行业将成为第三季度经济的重大拖累。常被视为美国经济晴雨表的芝加哥商业景气指数在7月份进一步跌破50的分水岭，触及44.4，低于前一个月的49.7，同时生产下滑22%至10年来的低点。根据月度报告，一些工厂认为贸易形势严峻是经济放缓的直接原因。当然，经济下滑不仅限于美国。7月份，全球制造业PMI连续第三个月降至49.3，为2012年10月以来的最低水平，连续三个月处于萎缩领域。

近期市场的动荡促使投资者纷纷涌向安全资产，将全球负收益率债券的规模推升至纪录高位。外媒巴克莱全球负收益率债券指数的市值周一收于15.01万亿美元。10年期美国国债收益率大幅下挫；美国国债市场预示经济衰退的指标推至2007年以来的最高警戒状态。周一10年期美债收益率一度比三个月期美债收益率低32个基点，这是自2008年金融危机爆发前以来最极端的收益率曲线倒挂——这通常被视为经济衰退的一个预兆。

金价还有上涨空间，明年将触及1500美元/盎司，甚至有升至2000美元的潜力。未来金价的一大支持因素将是央行“量化宽松的失败”。连续几轮的货币宽松政策产生了一系列副作用。除了利率下降，目前约有14万亿美元债券的收益率为负(包括德国30年期国债)。这一直是推动金价近期涨势的一个关键因素，随着更多宽松政策的出台，金价涨势可能会维持对黄金的买盘。