2019 年 7 月 19 日 今日头条

欧洲央行专家研究调整通胀目标可能性。除了金融属性支撑白银走强，近期的工业金属表现强势也部分带动了白银，白银具有较强的工业属性。期银市场多头持仓处于非常低迷的状态，因此多头还有很多增持的空间。

本周四黄金市场一度冲高触及1430美元/盎司水平，此前弱于预期的美国楼市数据促使美债收益率下跌，美元回落。不过此后回落至1420下方，美元再度反弹至97.2上方，因欧洲央行专家研究调整通胀目标可能性。

凌晨公布的美联储公布褐皮书称，美国经济近几周继续以“温和”的步伐增长，消费者继续支出，整体前景“基本乐观”，即便面临美国贸易政策引发的混乱。报告显示由于企业忙着应对供应链、关税和签证等问题，因此美联储会需要降息。

本周至今现货白银价格已经上涨了超5%。在6月黄金大涨刷新6年多新高的背后，白银却陷在震荡区域，使得金价/银价上涨至非常高的水平。

由于相对黄金，白银此前表现平淡，这意味着其后市上行空间巨大。期银市场多头持仓相对历史水平而言，处于非常低迷的状态，因此多头还有很多增持的空间，这会推动银价走高。

世界黄金协会计算出假设的中国机构投资者的最佳黄金配置范围在3%至6%之间。拥有超过85%的固定收益资产和一小部分股票的投资组合将受益于较低的黄金配置。投资组合中拥有超过15%的股票的人将受益于更高的黄金配置。

在此背景下，黄金的低风险特征脱颖而出。但是，与大多数资产不同，我们的分析表明，黄金同样会受益于经济增长时期和不确定时期；在困难时期，投资者寻求黄金作为避险资产。

而在高通胀环境下，并且它的长期价值远远超过任何主要货币，包括美元、欧元、日元和英镑。所有这些属性——回报、流动性、稳定性和多样化——使黄金不仅对国际投资者而且对中国机构来说都是宝贵的资产。