2019 年 7 月 15 日 今日头条

美国6月份非农数据反弹，6月份的通胀率也好于预期，虽然这两大因素削弱了美联储的降息预期，但还不足以阻止美联储7月底实行降息。荷兰国际表示，这并不意味着美联储正在认真考虑金融市场目前的预期，即到2020年底降息100个基点。

美国6月份通胀率上升0.1%，而此前市场普遍认为通胀不会发生变化。美国6月未季调CPI年率下跌至1.6%，低于1.8%的前值，不过核心CPI年率上升2.1%，高于2%的前值和预期值。

分析师表示：“尽管美联储曾表示，达不到通胀目标的风险将持续下去，这是美联储放松货币政策的一个理由。但我们认为，这些风险与他们对经济增长将持续下滑的担忧有关。鲍威尔相当明确地倾向于降息，且依然释放7月份降息25个基点的信号，而强劲的核心CPI数据表明，7月份降息50个基点的可能性要小得多。”

分析师表示：“如果强劲反弹的美国6月非农数据，以及G20峰会缓和国际贸易紧张局势都没有改变美联储对7月份降息的看法，那么我们怀疑，美国6月份核心CPI意外小幅上涨能否起到这样的作用。”

市场之所以关注美国的通胀，是因为其决定着美联储的利率政策，而美联储的利率政策对国际资本流动以及投机性短期交易活动有着重大影响。

分析师表示:“鲍威尔的政策和美联储6月份会议纪要基本重新肯定了美联储的立场，即国际贸易紧张局势升级、全球经济增长放缓和低通胀是迫使美联储7月晚些时候开启新一轮降息周期的驱动因素。自鲍威尔重申债券市场降息意愿以来，英镑已飙升逾100点。”

2018年美联储四次上调美国的借贷成本，将联邦基金利率区间维持在目前的2.25%至-2.5%之间，在此过程中提高了美国资产的吸引力，并帮助美元兑竞争货币在那一年上涨了4%。自2015年底以来，美联储已实行了九次加息，但随着2018年大规模减税措施提振经济增长效应逐渐消退，国际贸易紧张局势冲击全球商业信息和投资，美国也开始考虑降息以支持经济。

鲍威尔称今年美国通胀率下滑是暂时的现象。7月11日公布的强劲CPI数据显示，这可能是正确的评论。此外，美国6月份非农数据显示就业增长出现强劲反弹。这两个因素都可能削弱美联储降息的理由，但都不足以让分析师或市场修正他们此前的预计：美联储将在7月30日实行降息。