2019 年 5 月 23 日 今日头条

隔夜现货黄金价格一度跌破1270美元/盎司水平，再次刷新两周多新低至1269.58美元/盎司。美元的强劲表现使得黄金大幅承压。整个市场都在继续关注贸易争端的进展。另一方面，明天凌晨将要公布的美联储会议纪要也是市场的一大焦点。留给美联储设法找出通胀诱因的时间已经不多了。

周三黄金市场继续低迷表现，在1275美元/盎司下方小幅波动。隔夜现货黄金价格一度跌破1270美元/盎司水平，再次刷新两周多新低至1269.58美元/盎司。美元指数周二触及三周多高点至98.14，美元的强劲表现使得黄金大幅承压。整个市场都在继续关注贸易争端的进展。

美元指数相当强劲，风险偏好回升，美债收益率也走高。一般来说，黄金应该从中受益，但有一些避险资金却进入美元。对股指期货有一点风险偏好，因此不太有理由将黄金作为对冲工具。

另一方面，明天凌晨将要公布的美联储会议纪要也是市场的一大焦点。在5月初的会议上，美联储维持利率不变，并且给出信号表示不会很快改变政策。本周一美联储主席鲍威尔重申了自己的观点。但很可能在美联储会议纪要中看到美联储讨论一些风险。

分析师认为近期投机性买入的驱动因素主要是贸易紧张局势升级，这引发了规避股市在未来几个月急剧下滑风险的需求增加。由于黄金的投机性持仓还远未到达超买水平，因此黄金的上行空间较大。

ETF投资者在上周转为黄金的净多头，这是5周以来的首次。在5月10日至17日期间，ETF投资者的黄金持有量增加5吨。ETF流入主要集中在5月10日，当天美股大幅下跌2.4%，导致投资者情绪恐慌并涌向黄金。近期黄金ETF流入量过小，无法对黄金的货币需求产生显著影响，因而也难以影响黄金现货价格。

因为大型机构不想让比特币看起来像黄金，而且在摩根大通推出自己的加密货币之前，他们肯定不希望得到美元的支持。当摩根大通推出自己的加密货币时，对比特币的抨击停止了，今年比特币从底部反弹。

分歧的形成是由于经济学家看到的是经济增长强劲，而市场所见却是缺乏通胀。通胀预期正在下降。考虑到美国加征关税的举措，这令人震惊。美联储相信下一次经济衰退时通胀率将大幅下降。所以，他们希望以2%的通胀率作为目标，以便有足够的缓冲来防范通缩。

然而，市场正在发出一个明确的信号，即利率有其限制性，美联储应该放松货币政策。不过，市场认为低通胀是问题所在，而非对经济增长疲软或经济衰退即将到来的观念。