2019 年 4 月 10 日 今日头条

国债收益率下降，讨论降息明显增多，近期股市涨势放缓，风险偏好有所降低，且各地央行依旧不断购买实物黄金。所有这些因素作用在一起将黄金推至1300美元/盎司之上。市场正等待美联储公布3月货币政策会议纪要。美国确定伊朗的伊斯兰革命卫队为外国恐怖主义组织，也为黄金增添一定避险需求。

2014年美元跟随2年期国债收益率上升，那时的美联储政策明显滞后于2年期国债收益率。现在们面临相反的情况，2年期国债收益率已经下降，导致美联储逐渐偏向鸽派。但目前美联储的曲线仍是平坦的。

交易者不仅认为美联储接下来不会加息，他们实际上认为年底降息的可能性越来越大。目前的事实是2年期国债收益率自2018年第四季度开始大幅下滑，导致美联储转向鸽派。当债券市场发出微弱信号（债券价格上涨，收益率下跌），美联储就做它通常会做的事情，进入鸽派模式。

2019年美国通胀有望温和上涨。2019年影响通胀预期的两大主要因素在于劳动力工资与原材料价格（如原油与农产品）。自2010年以来，美国失业率不断走低，目前已经进入充分就业状态。近期美国部分地区劳动力供给较为不足，劳动力工资水平快速上涨。

去年俄罗斯买入的黄金超过了该国黄金矿产量，这是有史以来第一次，这意味着俄罗斯将成为黄金的净进口国。一些分析师认为，俄罗斯在试图远离美元，以期减少制裁风险。一些分析师则认为，俄罗斯是在为可能出现的金融危机做准备。

因此，以黄金背书的数字货币也在吸引着越来越多的注意力。委内瑞拉和伊朗此前都尝试过数字货币，而目前市场的猜测在于俄罗斯可能也希望对此进行尝试，而其数字货币很可能会由黄金背书。

黄金和白银上周波动幅度不大，但矿业股并非如此。矿业股上周开盘下滑，但在周末之前出现报复性反弹，改变了整个行业短期的景象。