2018 年 12 月 14 日 今日头条

最近一段时间，包括美银美林等不少机构纷纷看涨金价，认为利空金价的因素将发生逆转，金价面临的宏观环境将变得更好。他们列出的利好因素包括：美国加息前景转弱、美股下滑推升避险情绪以及美国通胀上升。美银美林预测，金价2019年有望升至1400美元。

之前公布的数据显示，美国11月消费者物价指数(CPI)持平，支持核心通胀保持坚挺的观点，但不足以促使美联储采取更激进的政策立场。

美联储的措辞近来变得不那么鹰派了。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，美联储的货币政策正接近中性，未来所有决定都将取决于经济数据。除了鲍威尔，包括美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)在内的一大批美联储官员听起来也更加鸽派。

美元下跌，通胀上升以及实际利率较低将推动金价在明年上涨，今年黄金均价为1296美元，到明年金价将上升至1400美元，意味着将自当前价格上涨近4%。

近期美联储官员鸽派讲话将黄金价格或突破近期区间顶部挑战200日均线阻力。美联储官员卡普兰提到美国财政刺激的影响消退，同时贸易前景不确定，股市下跌且波动性上升，收益率曲线倒挂，这些因素或导致金价突破近期区间顶部.

当前的金银比率是黄金市场即将出现反弹的首要指标，因为当前金银比位于85的历史高位，而在2002年这一比率仅仅只有64。

美元走软给整个大宗商品市场提供了一些支撑。除此之外，资金不断从股市流出，流入另类资产的资金继续支撑着贵金属市场。全球最大的黄金上市交易基金SPDR gold Trust持金量12月11日升至8月底以来最高水准，显示投资者对黄金的兴趣。

工商银行的基本假设是，美联储在12月加息之后，2019年再加息两次。当前美元牛市正见顶，这将为金价在未来一年上涨提供空间。2019年美元走软的部分原因是，鉴于实际短期利率接近其估计均衡水平，美联储可能放慢加息步伐。

不过，工商银行警告称：金价若要突破远高于1300美元的水准，贵金属市场将需要更多避险情绪、美国经济成长放缓以及美联储货币政策加息减少，金融市场波动性加大或提高黄金防御性特征的吸引力。如果不能同步出现，将限制黄金的上行潜力。