10月9日亚洲时段,现货黄金开盘后一度快速拉升逾3美金,日内涨幅达0.27%,后小幅回落。因美债收益率飙升、美国经济逆全球化运行等因素,美元再度受到追捧。CFTC持仓数据则显示,看空黄金的情绪依旧浓厚,不过当下仍需留意欧元、人民币、通胀这三个因素,或使黄金暂获喘息。
许多分析师提到,美债收益率的上涨削弱了黄金等无息资产的吸引力,机会成本的升高使得资金长线持有黄金的动力不足。
明尼亚波利斯联储主席卡什卡利曾认为,收益率曲线趋平就是“黄灯在闪烁”,美联储应该停止升息以免刹车踩得过快。
目前来看,他们的推测都是被打脸的,美国的经济可能比想象的更为强劲。虽然贸易摩擦的升级可能会对当地供应链产生影响,不过新版“NAFTA协议”的达成抵消了这部分负面影响。
当前黄金与人民币之间的正相关性已经达到较高的水平。而昨日黄金急挫约15美元,又恰巧是在美元兑离岸人民币上涨的前提背景之下。
虽然我国之前采用了提高远期售汇保证金的做法(提高做空成本)和逆周期因子的计价原理,让人民币暂时稳住了阵脚,没有跌破7的心理关口,但是利差因素导致两国债券收益率息差收窄,资本逐利致使资金外流,使得人民币承压微贬。
但是最终会否重回贬值道路依然很难说,因为我国的汇率并不是完全开放和自由浮动,笔者只能说贬值利于国家出口,最终仍是一个市场行为。(措词模糊见谅因涉及政治内容)如果人民币存在下行风险,那么黄金仍然可能有较大下行压力。
若意大利政府和欧盟方面在预算赤字问题上的僵持,可能将刚刚熄灭不久的欧元区债务危机再度引爆,欧元走弱或使得黄金继续受到牵累。
目前,意大利政府背负有高达2.3万亿欧元的巨债,但却拒不执行旨在减少赤字和债务的“财政纪律”规定,并强调欧盟错误政策恶化了当地经济形势,双方矛盾激化导致意大利出现股债双杀。
不过也有投行认为,此次市场并未对欧银收紧货币政策重新定价,政治方面的影响大于经济影响,在通胀逐步回升,薪资增速有望回升的情况下,欧元的跌幅可能有限。
荷兰央行总裁兼欧洲央行管委克诺特指出,欧洲央行将不得不在1月开始讨论升息时机,而与超宽松金融状况相关的风险在继续上升,换言之不会为意大利单独亮绿灯,将在今年结束资产购买。