2018 年 7 月 12 日 今日头条

近期以来黄金一直处于疲软的走势。但是在上周五非农数据不佳，美指短线回落的情况下，黄金并未得到有效的提振。市场人士表示美指和黄金负相关关系弱化的原因是美元走强使得避险资金流向了美元，导致了黄金近期相对疲软的走势，而黄金持仓的持续减少也是导致金价回落的重要原因。

当前国际风险事件多发，贸易战阴霾持续、英国的脱欧风险、朝鲜的去核化等事件持续发酵，但都未能对金价形成有效支撑，黄金显然对风险事件反应完全弱化，反倒是美元的坚韧，令金价维持弱势。上周在非农数据不及预期的情况下，美元短线出现了一波回落，但是黄金却未获得有效提振，总体上呈现出相对弱势的走势。

二季度以来美国在外交、贸易、货币政策以及经济表现上均处于“明显” 强势的地位，国际市场对此的担忧持续上升。因此，当避险情绪回归时，美元转向回流美国，美国资产受到支撑，美元指数和美国国债同时上涨。虽然黄金也是避险资产， 但由于当时避险资金主要由新兴市场回流美国，所以国际金价并没有受到避险需求的支撑，并跟随金属商品和其它风险资产持续回落。因此，在美国对外和货币政策以及经济基本面相对强势的背景下，国际黄金和贵金属市场的表现与避险资产的相关性弱化。

全球第二大黄金消费国印度今年5月黄金进口量进口黄金77.6吨，大降39%，连续五个月下滑，印度1-5月黄金进口量大幅已经大幅下滑42%至289.3吨，目前该国黄金消费已经进入季节性低迷期。

数据显示，全球最大的黄金ETF，SPDR黄金信托持续减仓，周一减仓0.18%至800.77吨，录得2017年8月以来的低位。分析称，对于黄金的反弹，需要真正看到的不是投机性的回归，而是ETF投资者的回归，也许需要等待秋季才能看到金价持续增长。