2018 年 5 月 14 日 今日头条

5月11日，现货黄金多头反弹气焰进一步高涨，因美元指数继续远离本周创下的近四个半月高位。此前美国公布的通胀数据迟滞，促使交易员降低对美国将以更快速度升息的押注。不过鉴于美国就业市场依然趋紧，进而有望推升薪资增长预期，美联储很难放慢既定加息节奏。

美元指数前两周涨幅均超1%。一些投资者认为美国经济表现强劲，而美联储加息的同时其他国家的升息步伐陷入停滞，遂解除美元的空头仓位，引领了美元的复苏走势。

不过美元指数上行似乎在丧失动能。虽然近期美国收益率优势将给美元带来支撑，但是美国4月通胀数据弱于预期，周线四连阳的目标可能落空。

美国4月扣除食品和能源的核心消费者物价指数(CPI)环比上升0.1%，市场预期值为上升0.2%；核心CPI较上年同期增长2.1%，与3月增幅一致，但低于预期值0.1个百分点。

美国4月消费者物价涨幅低于预期，表明通胀呈温和增长态势，这仅支持美联储逐步加息，而不是更加激进地收水，进而阻碍了美元近期的升势。

但有权威机构调查显示，美元最近闪耀的光芒将会褪去，因美国经济力道和利率上升对汇率的支撑不会超过三个月。

分析师称：“通过对美元这波走势三大影响因素及其临时本质的分析，我们认为未来美元上涨空间不大。我们温和上调对夏季美元汇率的预测，但仍然认为在结构性因素的影响下，年底及进入2019年时美元汇率会低于目前水平。”

对另一个问题的回答显示，55位分析师中有超过60%表示，他们的美元汇率预测的风险未来三个月偏上档。然而，他们同时预测美元兑多数主要货币未来一年将下跌，与去年年初以来调查显示的看跌美元观点相一致。

这表明美元近期上涨的部分原因是，汇市投机客将美元净空仓规模降至七周低点，大幅低于上个月触及的六年半高点。

通胀率正接近美联储设定的2%的目标。决策者近日表示，如果通胀超过目标，他们不会过于担心，与美联储上周发表的声明表态一致。

大田环球分析师表示：“导致上月通胀数据疲弱的因素，并不意味着趋势开始转为走低，4月份的数据不会阻止美联储下月再次升息。”

美联储青睐的通胀指标，扣除食品和能源的核心个人消费支出价格(PCE)指数3月加速攀升，同比上涨1.9%，因去年移动电话服务计划价格大幅下降这一因素已不再影响数据的计算。经济学家预计5月核心PCE将突破2%的目标，该指标2月上涨1.6%。

美国今年以来公布的经济数据总体偏正面，巩固了对美联储将进一步加息的预期。美联储3月上调利率，并表示今年至少再加息两次。在上周发布的政策声明中，美联储官员表示，他们预计中期通胀率将接近2%的“对称”目标。

目前美国失业率接近17年半低位3.9%，经济学家认为劳动力市场接近或处于充分就业。这导致就业增长放缓，因雇主难以招聘到技术工人。周二发布的一份政府报告显示，3月就业岗位空缺增至纪录高位660万。预计争夺工人的竞争将推动薪资增长，薪资一直呈温和增长态势。

上月汽油价格在3月下跌4.9%后反弹3.0%。特朗普决定退出伊朗核协议后，周三原油价格跳涨至三年半高位。薪资增长和汽油价格上涨可能会助涨通胀压力。