2018 年 2 月 19 日 今日头条

在美国通过预算法案，解除关门危机后，又有新的问题找上门来——不少分析师批评特朗普的预算法案是“鲁莽”、“荒谬”甚至“愚蠢”的，甚至断言他的财政刺激措施将加速美国崩溃，美股也可能再度大跌。

分析师表示：“我认为财政扩张可能是现代经济政策历史上最鲁莽的错误行为。”尽管美国企业税率过高，但现在试行财政刺激的时机却是“完全荒谬的”。而且爱德华警告称，随着美联储更快的加息，这可能只会加速美国金融市场崩溃。

从1月非农报告来看，美国失业率已经处于17年的低点，薪资和企业盈利都强劲增长——在这样的背景下，财政刺激其实是最不需要的政策，而且这还反而有可能导致经济严重过热。

从最近刚通过的未来两年的3000亿美元支出预算来看，特朗普政府计划要支出1.5万亿美元用于基建计划，而这其中联邦政府要提供2000亿美元。此外在去年12月通过的税改和就业法案来看，预计未来十年将减税1.5万亿美元，同时政府国债利息还将增加4200亿美元，这就将财政赤字规模扩大到2万亿美元——而目前的财政赤字仅为4400亿美元。

根据部分估算，到今年年底，美国政府财政赤字占GDP比重将增加超过5个百分点。而且尽管这些财政刺激活动能够提振经济增速，但同时支出扩张也同时意味着通胀的上行，而美联储就必然需要对此做出反应，加快收紧货币政策的速度，最终导致的结果就是国债收益率上涨，美股面临进一步下行的风险。

在上周，由于国债收益率上涨，而且美国非农报告显示的薪资和就业数据强于预期，美股已经经历了一波“血洗”。在收益率上涨时，企业面临更高的借贷成本，投资者在投资股票时也会更加谨慎保守。

分析师在报告中提到：“美国的薪资和物价都在快速上涨，这就给金融市场施加了强力的下行压力。在未来就能发现特朗普的财政刺激将为经济崩溃起到关键的催化作用。

分析师表示，在减税规模占GDP比重为0.5%的基础上，两党预算规模占GDP比重达到0.7%，这在目前经济增速接近3%的背景下来看简直是疯狂之举，而实际上目前的经济并不需要这样的刺激。

目前美国消费者情绪高涨，认为他们薪资的暂时提振是税改法案的结果。但如果按照经济学预测来看，目前令消费者和企业都乐观不已的经济刺激计划可能在未来让全美国人付出惨痛的代价。