2018 年 2 月 16 日 今日头条

2月15日，现货黄金触及1月25日以来高点1357.20美元/盎司，因美元指数重返弱势格局已明朗。通货膨胀表现出明显的上行迹象，但在支出飙升和企业大幅减税的背景下，市场对美国面临的双重赤字扩增忧虑俱增。

美国1月份通胀数据高于预期，加上本月初公布的美国平均时薪年率创2009年以来最大升幅2.9%，市场因此认为，美联储可能加快升息步伐，3月份的政策会议上可能对前瞻指引作出调整，年内加息次数或达到4次。根据CME“联储观察”工具的最新数据显示，美联储3月加息概率高达83.1%。

分析师说，核心CPI上升是通胀可能加速走高的警讯。他在给客户的报告中说：“核心通胀年率或持续走高，年内或接近2.5%。我们预期，这将迫使美联储今年升息4次，每次25个基点，从3月份的政策例会开始行动。”

不过也有不同的市场观点认为，美联储3月份例会上这样做的可能性不大。由于3月份会议将是新任主席鲍威尔的首秀，倘若应为某一项宏观数据的异动就过度反应，难免给市场带来不必要的恐慌情绪。在薪资水平明显走高的情况下，贸然快速提升企业融资成本将大幅压缩企业利率空间，进而磋商经济后劲，从而加速美国经济迎来新一轮的衰退。

分析师在谈及美元持续疲弱时指出：“我近来听别人最常提起的一点是，美国经济可能再度身处贸易和预算赤字扩大的不利境地。美国财政、尤其是经常帐水平所反应出来的现状似乎愈发引起市场担忧。”

美国债务总额目前已逼近20万亿美元关口。2019年，美国财政赤字预计将近1万亿美元。由于特朗普大规模减税计划已经实施，如何平衡未来预算，已经成为美国政府和国会必须面对的迫在眉睫的棘手难题。否则，美元未来走势将面临更为深重的隐患。

美国必须确保经济增速最大化。对于任何一个自由经济社会，这是平衡预算的重中之重。从历史经验来看，没有任何一个国家能够通过长时间的预算紧缩来消除经济阵痛。如果不能做到这一点，人们就没法真正安居乐业，政府财政也不可能获得源源不断的税收，平衡预算就成了无源之水。

美国必须确定哪些是耗资甚巨，并且可能对长期支出变化起到决定性作用的项目。以重疾阿尔兹海默症的治疗和预防为例，预计从今往后到2050年，美国将在这一领域总共耗费20万亿美元，几乎相当于美国现阶段的债务总和。

美国必须严格区分真实权益和转移支付项目。在医疗、老兵福利等重大民生的项目上，不同的受益人根据政策在领受福利的形式上存在差别，有的直接发放现金，有的则通过福利券等形势间接获得，因此经常存在重复支出的情况。

杜绝欺诈。单就医疗健保一项，美国每年就有超过1000亿美元被盗用。如果能够运用现代化的反欺诈技术，健全相关制度体系，美国未来10年或能够节省1万亿-2万亿美元。