2018 年 2 月 12 日 今日头条

本周以来，全球股市大幅下跌，令金融市场恐慌情绪开始蔓延。但仍没有迹象表明，避险资产将因此受益。尽管全球股市在波动中大幅下跌，但货币、债券和大宗商品市场的避险情绪仍保持温和。

在可预见的未来，没有迹象表明美国的收益率曲线可能出现反转(通常被认为是衰退的先兆)。如果说有什么不同的话，那就是在股市暴跌之际，长期持续的美国国债收益率曲线趋平，已经戛然而止。

对分析师来说，这是因为投资者正在注意到，在经过多年宽松的央行政策之后，发达经济体的通胀终于开始抬头。反向曲线的前景已被进一步推翻。

分析师表示，尽管全球股市大跌所引发的避险情绪在规模和预期方面，与外汇市场相比辐射范围相当有限。

德国国债被普遍认为是最安全的资产类型之一，但本周却在多年低点附近徘徊，而西班牙和意大利传统风险较高的外围欧洲债券则攀升。伦敦多伦多道明银行(torontodominion Bank)全球战略主管Richard Kelly表示，这表明交易员正在意识到，宽松货币时代可能即将结束。

分析师在通过电子邮件发表的评论中表示，目前，市场将利率前景视为最优先考虑对象，因此股市下跌的原因并不是由于规避风险。这种情况比预期的要好，代表市场正在为全球央行收紧货币政策的预期定价。

而黄金价格将迎来第二周的下跌。英国和美国更快收紧货币政策的前景，股市下跌对贵金属的拉动作用更大，本周将金价拖至一个多月来最便宜的水平。