2017 年 12 月 15 日 今日头条

美联储12月13日毫无意外地如期加息25个基点，并透露在2018年有望再加息三次。但加息决定对美元汇价并无提振刺激效果。反而，投资者从即将离任的美联储主席耶伦的新闻发布会讲话中解读出了“弦外之音”。这与此前表现意外低迷的美国11月CPI数据一同，对美元指数构成了重压。

美联储当地时间周三(12月13日)结束年内最后一次政策会议，毫无意外地如期加息25个基点，并透露在2018年有望再加息三次，而在同时发布的季度经济报告中，美联储也肯定了当前美国经济复苏过程中的成就，对于就业市场表达了乐观情绪。但这却对美元汇价毫无拉动效果。鉴于投资者早已将美联储加息这一决定作为了预料之中的“基线”状况，因次加息决定对美元汇价并无提振刺激效果。

美联储周三政策决议宣布上调联邦基金利率25个基点，至1.25-1.50%区间，为2017年以来第三度加息，这一状况相比各界此前的预期并无太多意外之处。同时，美联储决议还强调了在2018年仍将加息三次这一前景，打消了大家心中的不确定性顾虑。然而，这一表面上利多的消息却事实上未能提振美元指数表现。在决议出炉后，美元指数下跌20点，而现货黄金价格却跳涨5美元，这令一些投资者颇感“大跌眼镜”。

但经历过之前3月和6月两次美联储加息的投资者或许便应该了解，市场在加息预期兑现之后“卖事实”获利了结，导致行情向着相反方向运动的状况，已经不是什么新鲜事。而对会议决议进行仔细解读也可以发现，本次加息决定上有多达两位美联储票委投下了反对票，这一状况也超出了大家的预测，显示美联储决策层在加息问题上仍有分歧和争执，这足以对未来进一步看多美元的情绪造成进一步打压。

但是之后，耶伦奶奶却话锋一转指出：美国债务问题依然堪忧，并可能因为特朗普的减税政策而变得雪上加霜，同时，她也指出美国经济预期存在高度不确定性，因次，未来的利率及资产负债表政策并没有既定的路线图。一旦“经济状况需要”，美联储将随时准备重启再投资计划。

耶伦破天荒低提及未来可能重启宽松的这一措辞，于是得到了市场的重点关注和解读，美元指数也随之坐上“滑梯”跌落至93.40下方的一周低位水平。因为这一措辞显示耶伦是在“临走吐真言”，也就是变相承认了她之前一直拒绝正面承认的状况，即：美国经济的实际表现或许并不如美联储表面上所声称的那么好，而之所以美联储要在当前美国总体通胀率仍将低迷的背景下继续坚持加息和“缩表”，其实是为了在未来潜在的下一次危机爆发时仍然有计可施，避免其继任者陷入和之前日本央行那样束手无策的尴尬。于是，投资者直接给出了最为负面的交易解读。

而在美联储决议发布之前，同样颇受瞩目的美国11月份消费物价指数(CPI)数据便已经头炮不响，令美元指数从此前的94一线滑落。数据显示，11月核心CPI同比增幅意外滑落到1.7%，显示在飓风的影响消退之后，通胀表现又被打回原形。这虽然不足以影响到美联储当前的决策，但至少给进入2018之后美联储的进一步加息前景又蒙上了阴影。