2017 年 11 月 23 日 今日头条

美联储主席耶伦的任期将于2018年2月份结束，已经为时不远。她最近表示，美联储面临的最大挑战之一仍是低于2%目标的通胀率。她预期明年物价将出现反弹，但对近期物价疲软的情况并不确定。

美国的通胀率一直保持在低位，即使劳动力市场疲软的情况似乎已经大大减少。以PCE价格指数衡量的核心通胀率从第二季度的0.9%上升至第三季度的1.3%。这是衡量食品和石油价格波动的指标。

当地时间周二晚上(北京时间11月22日凌晨)，耶伦在纽约大学会见前英国央行行长默文·金(Mervyn Kin)时表示：“目前美联储货币政策面临的问题是如何制定相关政策，以维持强劲的劳动力市场，并促使通胀率回到2%的目标水平。”

耶伦称：“低通胀可能会被证明是危险的，因为其将导致通胀预期下滑，对此已经出现了一些证据。”她还补充称，如果通胀率保持低迷，提高和正常化利率的动力可能并不明显，这会导致联邦基金利率远远低于历史水平。这可能导致一种新常态，即中性利率远低于投资者的预期。当美联储的紧缩周期被认为按照其路线前进时，中性利率既不刺激也不减缓经济的增长。

耶伦指出：“我的同事们已经开始意识到，新的正常情况真的很不一样。我们一直在下调对中性利率的估计，市场参与者也在做同样的事情。”根据美联储点阵图，美联储高级官员对未来利率进行了预测，较长期的终端利率被定在2.75%。

与此同时，她补充称，如果美联储取消宽松政策的速度过于缓慢，可能导致劳动力市场过热，通胀率超过2%目标位的风险。耶伦声称：“我们想要的是一个就业市场强劲的经济体，这是一个稳定的经济体，而不是在繁荣和萧条之后才达到的稳定状态而已。”

耶伦称，虽然在2017年之前的低通胀并不是一个“谜”，但她认为今年的情况令人感到惊讶。但她引用了暂时性的因素，认为这可能抑制了通胀率。

随着耶伦的离开，美国总统特朗普(Donald Trump)有机会向美联储施加自己的影响，并能提名四名美联储理事。美联储是具有影响力的政策制定机构，高级官员的流动为其未来的道路带来了不确定性。