2017 年 9 月 11 日 今日头条

经济学家和市场参与者都面临着一个难题，为什么即使主要经济体经济增速都在加快，通胀率却依然疲弱？欧洲央行和美联储猜测各不相同。但这种情况或拖累美联储加息的脚步。

标准经济学认为，当经济增长强劲时，需求就会上升，促使企业提供更高的薪酬，以吸引更多的工人。反过来，公司会提高价格(通胀上升)。但显然现在经济增长强劲通胀却疲软的情况并不符合这种假设。

当通胀率较低时，央行通常会降息以提振需求，并在通胀超过目标时加息。这通常意味着，当股市反映经济疲软时，债市表现良好。

但在过去10年的大部分时间里，债市和股市一直在朝着同一个方向发展。2017年，标普500指数上涨了近10%，而10年期美国国债的价格上涨了6%，收益率接近2%。

经济学家们为经济增长与通胀率关系不一致提供了各种各样的解释。欧洲央行行长德拉基今年6月表示，官方统计数据并不能准确地统计人们在临时工作或劳动力市场之外的情况。这意味着这些数字夸大了劳动力市场和整体经济的力量。

最近，美联储理事布雷纳德提出了一种解释，即通胀率多年来一直处于低水平，因此家庭和公司都希望它继续保持在低水平。

然而，一些观察人士表示，这也可能是因为一些国际化的大公司为了争夺市场份额，使价格保持在低水平的关系。

布雷纳德在最近一次采访中表示，对于加息，应密切评估通胀数据，在加息之前要“信心十足”。美联储或将比中期预期更为谨慎地渐进加息。