2017 年 8 月 7 日 今日头条

美国劳工部8月4日公布的7月新增非农就业岗位20.9万，大幅好于预期；失业率4.3%，追平十六年低点；两者都表明劳动力市场保持健康，并将支持消费者支出持续增长。也将为美联储9月开始缩减资产负债表铺平道路。

在接近充分就业的情况下，每月新增就业人数可能参考意义不大，相比新增就业人数和失业率，也许更需要加以关注的指标是薪资增速。薪资增速和通胀具有密切的关系。薪资加速增长的话，可能会提振未来的通胀预期。如果薪资增长的太快，有可能会使得美联储加速收紧货币政策。

CME“美联储观察”称，美国7月非农报告公布后，美联储9月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为1.4%，12月加息至该区间的概率为42.5%，12月加息概率较非农公布前回升。美国7月非农就业报告公布后，美国联邦基金利率期货暗示，美联储9月加息概率为16%；11月加息概率为21.2%，12月为47.8%，2018年1月为48.9%，2018年3月为60.1%。

分析师表示，显然这是一份强健的报告，尤其是私人部门的就业状况非常强劲，增加是全面的；这得益于劳动力市场正处于紧俏的局面，而且也许在未来可以得到进一步的提升；美联储主席耶伦是一位劳动经济学家，而副主席费希尔也紧随其步伐；随着失业率下降，他们也许会预计薪资会加速增长，这将给予他们收紧货币政策的信心；尽管目前通胀并没有出现加速上升，但是以现在的就业水平或将暗示未来工资上涨是必然的事情，而通胀也会在此之后得以提升，最终都会对市场造成影响。

投资人士则认为，虽然美国7月新增就业人数不及预期，仅录得20.9万人，但是不论是失业率还是时薪年率均符合预期，此外时薪月率出现增长；美国在7月雇佣了较预期更多的人进行了工作，并且提高了他们的工资水平，暗示了劳动力市场持续收紧；这将为美国9月缩减资产负债表铺平了道路。

分析师指出，这是一次体面的工资上涨，美国7月平均每小时工资月率上涨了0.3%，打破了前几个月的数据；7月工资年率增长了2.5%，虽然没有进一步增长，但至少没有动摇；JACOBSEN认为，把这份体面的就业报告与疲软的美元相结合，美联储没有理由背离其缩减资产负债表并在今年再次加息的计划。

分析师评论称，美国7月新增就业岗位步伐仍稳健，失业率跌至十六年低位，这显示了劳动力市场的持久活力；美国就业已经连续82个月出现扩张，今年新增就业稳定稳定暗示了，就业市场有进一步扩张的能力，不过7月薪资增速虽企稳，但尚未表现出将进一步加快的证据。

美国银行评美国7月非农报告称，美国7月新增非农就业岗位高于整年18万左右的平均水平，令人鼓舞的是，平均每小时收入在6月下降后出现了变化；在过去几个月里，我们大体上看到了一些混合的数据，但我不认为这些数据足以使美联储利率正常化道路发生急剧转变；我们将看到美联储开始适度削减资产负债表，并仍认为今年后半期还会多次加息；本月剩下的时间里，应该把注意力转移到美国财政支出上，这可能会导致更多的市场波动，因为财政方面存在更多的不确定性。