2017 年 5 月 22 日 今日头条

美国总统特朗普由于“泄密门”事件，总统地位可能遭受冲击，与此同时，美国资本市场也因此而受到冲击，受此影响，美联储或会升息来进行对市场的一个平衡操作。

分析师称，目前特朗普深陷被弹劾的危机中， 因此关于减税方面的法案预料不会在2018年初以前发生，可能实施时间点料在2018年中的美国期中选举时。

美国经济前景并未改变，预期会在6月升息。当然，若未来几周，市场的风险情绪持续探底，可能会在6月暂停升息。未来关于特朗普的负面消息需要更加劲爆，才能让市场出现如上周三的避险情绪反应；整体而言，目前围绕特朗普的风险溢价有点过度。

分析师表示，“再投资政策可能会在今年晚些时候发生变化，正在修改今年美联储未来两次加息的时机，将时间从7月和12月改为6月和9月。”“6月份的美联储会议是预期加息的自然时机，目前已基本上被市场所消化。”他补充称，美国4月份的非农就业数据显示，有21.1万新增岗位支撑了美联储的立场，即美国经济第一季度的疲软状态是暂时的。

分析师还表示，他们相信，将在6月份加息，这是“反映双重使命的累积进展”，而不仅仅是对近期经济数据的反映。然而，对于9月的加息概率，美联储此前曾表示，在考虑加息时，美联储不会开始缩减资产负债表，直到一切准备就绪。分析师认为美联储加息后，经济数据(尤其是通胀率)符合预期，美联储就会缩减资产负债表。

9月也是美联储主席耶伦详细说明FOMC缩减资产负债表框架的时间。但是，耶伦还是希望积累更多的数据，证实经济增长符合预期。如果一切顺利，可能导致美联储在12月宣布缩减资产负债表。

尽管他们相信“市场搞错了”，但他们还是很可能会加倍努力，清楚地记录资产负债表的变动，就像他们目前所做的那样。
如此谨慎的态度表明，他们很可能不会在同一会议上宣布再投资和加息的结束。资产负债表的缩减更加依赖于符合预期的经济数据(特别是通胀率)。

如果加息延迟到9月份，很可能会拖延缩减资产负债表的时机。